• Voor zogenoemde value-beleggers is het selecteren van ‘compounders’ op de beurs extreem belangrijk.
  • Het gaat dan om bedrijven die niet al te duur zijn op de beurs, terwijl ze zich kenmerken door bovengemiddelde waardecreatie op de lange termijn.
  • Beursexpert Hendrik Oude Nijhuis maakt een vergelijking met een zomers zwembad waar sommige speelballen op het water drijven, en andere onder de oppervlakte verscholen zitten.
  • Lees ook: Dit zijn 20 dingen die ik niet doe als belegger – en dat levert veel op

COLUMN – Zoals velen ben ook ik intussen teruggekeerd van vakantie. Een bescheiden weekje in een vakantiepark in de omgeving, aan de Duitse kant van de grens.

Combineer vakantie, jonge kinderen (een tweeling van zes jaar) en tropische temperaturen van deze zomer en de onvermijdelijke uitkomst is een regelmatig uitstapje naar het nabijgelegen zwembad. En daarmee is een mooie vergelijking met mijn beleggingsfilosofie te maken…

Want in een zwembad vol spelende kinderen ontbreken ballen uiteraard niet. Op de meeste momenten drijven de meeste ballen aan de oppervlakte en die ballen zijn te vergelijken met aandelen die min of meer correct gewaardeerd zijn.

Sommige ballen bevinden zich boven de wateroppervlakte, omdat ze kort daarvoor omhoog gegooid zijn. Deze ballen vergelijken we met overgewaardeerde aandelen, die spoedig naar de oppervlakte terug zullen keren.

En dan zijn er nog ballen die je niet direct ziet maar die er ook wel degelijk zijn. Ballen die onder water worden gedrukt, om kinderen (en beleggers) te foppen. Onvermijdelijk is uiteraard dat deze ballen, de value-aandelen, op enig moment zullen stijgen om weer aan de oppervlakte te geraken.

Compounders: bovengemiddelde waarde op de lange termijn

Anders dan de ballen onder water in het zwembad geldt voor het soort value-aandelen waarin ik zelf  bij grote voorkeur beleg (zogeheten compounders oftewel waarde creërende bedrijven met goede vooruitzichten) iets speciaals. Vanwege de voortdurende waardecreatie zijn deze aandelen te vergelijken met ballen onder water waar ook nog eens extra lucht in wordt gepompt.

En eigenlijk is bovenstaande vergelijking nog niet eens helemaal juist. Want ook eenmaal aan de oppervlakte - lees: min of meer correct gewaardeerd - blijven de genoemde compounders bovengemiddeld waarde creëren met als logische verwachting dat ze ook op termijn bovengemiddeld blijven renderen.

Dat overdenkend is een betere vergelijking het gespreid beleggen in ballen onder water, waar niet voortdurend extra lucht in wordt gepompt, maar een gas lichter dan lucht, zoals helium. Het was hoe dan ook een mooie vakantie.


Hendrik Oude Nijhuis is medeoprichter van beleggingsfonds ValueMachinesFund en heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van ‘s werelds beste beleggers. Zijn bestseller over Warren Buffett is gratis beschikbaar.