• In een trendmatig dalende aandelenmarkt lijken koersen maar één kant op de kunnen: omlaag.
  • Wie gebruik maakt van optimalisatie van de beleggingsportefeuille kan echter nog steeds positieve rendementen behalen.
  • Beursexpert Hendrik Oude Nijhuis legt aan de hand van een voorbeeld uit hoe dit werkt.
  • Lees ook: Kop of munt: 50% winst of 40% verlies, zou jij die gok wagen?

ANALYSE – Een onderwerp waar vaak maar weinig beleggers aandacht voor hebben, is portefeuilleoptimalisatie. Het gaat hier om de periodieke herweging van een beleggingsportefeuille.

Zeker in een dalende aandelenmarkt kan een periodieke herweging ervoor zorgen dat de kans op een positief rendement groter wordt.

Hoe deze ‘alchemie’ werkt? Hieronder geef ik een voorbeeld aan de hand van de koersen van twee fictieve aandelen gedurende een periode van vier jaar.

AANDEEL 1:

  • Beginkoers: €100
  • Koers jaar 1: €83 (-17%)
  • Koers jaar 2: €56 (-32%)
  • Koers jaar 3: €57 (+1%)
  • Koers jaar 4: €80 (+40%)

AANDEEL 2:

  • Beginkoers: €100
  • Koers jaar 1: €151 (+51%)
  • Koers jaar 2: €251 (+66%)
  • Koers jaar 3: €201 (-20%)
  • Koers jaar 4: €90 (-55%)

Had je in Aandeel 1 belegd dan zou het rendement aan het einde van het vierde jaar minus 20 procent zijn (een daling van 100 euro naar 80 euro). En had je belegd in Aandeel 2, dan was het rendement minus 10 procent geweest (een daling van 100 euro naar 90 euro).

Had je ervoor gekozen geld gelijk over beide aandelen te verdelen dan zou het gemiddelde rendement op minus 15 procent zijn uitgekomen: het gemiddelde van de minus 20 procent van Aandeel 1 en de minus 10 procent van Aandeel 2.

Positief rendement in dalende markt

Was een positief rendement toch mogelijk geweest? Ja, door de portefeuille te optimaliseren door aan het einde van ieder jaar het gewicht van beide aandelen terug te brengen naar de helft van de portefeuille.

In geval van optimalisering zou het rendement het eerste jaar zijn uitgekomen op 17 procent (het gemiddelde van -17 procent en +51 procent), het tweede jaar op eveneens 17 procent, het derde jaar op minus 9,5 procent en het vierde jaar op minus 7,5 procent.

In dat geval zou het rendement over de hele periode van vier jaar zijn uitgekomen op plus 14 procent, ondanks het negatieve rendement van beide aandelen.

Zelf blijf ik simpelweg vasthouden aan de value-filosofie die ik heb geleerd van beleggers als Warren Buffett. Ook voor andere beleggers denk ik dat dit slim zou zijn. Uiteraard is het verstandig in meer dan twee aandelen te beleggen, en in verschillende sectoren. En met gedegen onderzoek worden hopelijk de grootste miskleunen voorkomen.

Maar dat allemaal gezegd hebbende is het zo'n gek idee nog niet om soms een beetje alchemie aan een beleggingsportefeuille toe te voegen...

Hendrik Oude Nijhuis is medeoprichter van beleggingsfonds ValueMachinesFund en heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van ‘s werelds beste beleggers. Zijn bestseller over Warren Buffett is gratis beschikbaar.