10 dingen die je vandaag moet weten

Arne Petimezas van AFS praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1. Duitslands meest populaire krant, Bild Zeitung, wil de Grieken maar al te graag de genadeklap geven. Op de dag van het spoedoverleg over de Griekse bailout schrijft de krant in een hoofdredactioneel het vóór een Grexit en een staatsbankroet is. Alleen een gek die nog gelooft dat Griekenland zijn schuldenberg van ruim 300 miljard euro kan aflossen, aldus Bild. Daarnaast kan de Griekse economie binnen de euro toch niet groeien en heeft de economie oneindig veel baat heeft bij een zwakkere valuta, zoals de drachme dat tot 2001 was. Bang voor een Grexit hoeft Griekenland niet te zijn, want volgens de krant zijn de leidende sectoren van de Griekse economie – scheepvaart, toerisme en landbouw – sterk genoeg om na een devaluatie de economie weer op de been te brengen. Bovendien staat er miljarden euro’s aan Grieks kapitaal bij buitenlandse banken te wachten om na een Grexit terug te keren en in de economie te worden gepompt, merkt Bild op. 2. De Minister van Financiën van Tsjechië Andrej Babis denkt dat de Griekse premier Tsipras tijdens de top in Brussel vandaag beter maar nee kan zeggen tegen het bailout voorstel van de Eurozone. Zonder bailout zal Griekenland spoedig platzak zijn en de aflossing aan het IMF van 1,5 miljard euro niet kunnen voldoen en dus bankroet gaan. En dat is maar goed ook, aldus Babis. “Ik weet niet of u het weet, maar Griekenland is in de afgelopen tweehonderd jaar al vier keer bankroet gegaan en ik denk dat het uiteindelijk voor de vijfde keer bankroet moet gaan om met een schone lei te kunnen beginnen,” zo zei Babis volgens persbureau Bloomberg News. Griekenland heeft een staatsschuld van 180 procent van het BBP relatief de grootste schuldenberg in de Eurozone. Griekenlands schuldeisers – de eurolidstaten, de ECB en het IMF – willen dat Griekenland jaren lang hoge begrotingsoverschotten genereert om de schuldenberg geleidelijk terug te brengen naar een ‘houdbaar’ niveau van circa 120 procent van het BBP, wat nog steeds het dubbele van de EU-limiet is. 3. Griekenlands schuldeisers zijn in realtime bezig met het doorlezen van het lijstje bezuinigingen en hervormingen die Athene zondag laat heeft ingediend. De voorstellen van de Griekse regering waren blijkbaar goed genoeg voor de ECB om vanochtend de limiet voor de ELA-noodfinanciering van Griekse banken met nog eens 1,3 miljard euro te verhogen. Een medewerker van Europese Commissie Voorzitter Juncker noemde de plannen veelbelovend, maar Juncker zelf nam een slag om de arm. De Franse president Hollande zei dat ministers van Financiën en de Europese leiders die vandaag aanwezig zijn bij het spoedoverleg in Brussel in ieder geval de grondslagen moeten leggen voor een duurzaam akkoord. Een akkoord zal er op neerkomen dat Griekenland in ruil voor noodleningen jarenlang een overschot op de begroting exclusief rentebetalingen van 3,5 procent van het BBP moeten zien te bewerkstelligen. De Griekse economie zal dat denk ik niet overleven, tenzij er een Europees stimuleringspakket komt om de pijn te verzachten. Een andere optie is een lager begrotingsoverschot, maar dan moeten de eurolanden schulden kwijtschelden omdat anders de schuldenberg van Griekenland juist verder uitdijt. 4. Beleggers lijken er vertrouwen in te hebben dat Griekenland zijn schuldeisers zo ver krijgt de kredietkraan weer open te draaien. De meeste Europese aandelenbeurzen wonnen rond het middaguur tussen de 2 en 3 procent. Zuid-Europese staatsobligaties zijn in trek, waarbij de risico-opslag hard is gedaald naar het laagste niveau in bijna twee weken tijd. 5. Erg opvallend is dat de koersen van alle Fransen telecombedrijven vandaag fors hoger staan na het nieuws van het overnamebod van meer dan 10 miljard euro van Altice/Numericable op Bouygues Telecom. Om precies te zijn steeg Bouygues 15 procent; Orange 7 procent; Iliad 11,0 procent; Numericable (eigendom van Altice) ruim 13 procent en Altice zelf 21 procent. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. Vaak zien we dat de overnemende partij zwak of lager koerst na nieuws van een grote overname. Er moet immers diep in de buidel worden getast en overnames blijven altijd een grote gok. Maar die zorgen lijken ditmaal geen rol van betekenis te spelen. Beleggers zijn blij met het nieuws omdat een combinatie van Numericable en Bouygues Telecom op gelijke voet de strijd aan kan gaan met marktleider Orange en de nummer twee, prijsvechter Iliad. Maar veel belangrijker nog is de verwachting dat de heftige prijsdruk op de zwaar bevochten Franse markt substantieel afneemt als de nummers drie en vier – Numericable en Bouygues – fuseren. 6. En consolidatie is precies de reden waarom Franse politici de overname van Bouygues door Altice helemaal niet zien zitten. Minister van Economische Zaken Emmanuel Macro zei dat het “niet het goede moment is” voor een overname; dat consolidatie in de sector niet aan te bevelen is; en dat werkgelegenheid, investeringen en het goede bedienen van klanten de prioriteit hebben. Ook minister van Financiën Michel Sapin was terughoudend. Sapin zei dat als de overname tot concentratie en hogere prijzen leidt “niemand er beter op wordt.” 7. ING en De Nederlandsche Bank hebben er een stokje voor gestoken dat het Chinese Anbang ook Nationale Nederlanden zou inlijven. Anbang zou namelijk een leidende positie in de Nederlandse markt hebben gekregen als het ook NN had overgenomen. Anbang kocht eerder dit jaar het veel kleinere Vivat, de verzekeringspoot van SNS Reaal. 8. Volgens CBS zijn Nederlandse huizenprijzen in mei met 2,6 procent gestegen vergeleken met dezelfde maand in 2014. Vergeleken met april dit jaar stegen de prijzen met 0,2 procent. Huizenprijzen staan daarmee 4,6 procent boven het dal van juni 2013, maar staan nog 17,8 procent onder de top van 2008. Zou het tempo van de prijsstijgingen in de afgelopen maanden aanhouden, dan zouden huizenprijzen over een jaar 2,4 procent hoger zijn.

22 juni: Tsjechië raadt Griekenland aan failliet te gaan en 7 andere dingen die je moet weten

22 jun 2015

Het begrotingstekort van de eurolanden is in het tweede kwartaal van dit jaar licht gedaald, net name dankzij Duitsland. Als de eurozone een land zou zijn, zou zelfs de begrotingsregel gehaald worden dat het tekort niet uit mag komen boven de 3,0 procent. Het verschil tussen de uitgaven en de inkomsten van de eurolanden bedroeg in het tweede kwartaal gemiddeld 2,5 procent van het bruto binnenlands product (bbp), zo meldt Eurostat. Een jaar eerder bedroeg het tekort nog 3,1 procent, in het eerste kwartaal van dit jaar slonk het gat op de begroting al tot 2,6 procent. Eurostat gaf geen cijfers van afzonderlijke landen. Volgens de Europese begrotingsregels moeten landen hun tekort beperken tot maximaal 3 procent van het bbp. In het najaar van 2010 stond het tekort in de eurozone nog op 7 procent.

18 juni: waarom de euro door dreiging Grexit in waarde stijgt

18 jun 2015

Het Internationaal Monetair Fonds is het eens met een recent advies van onder meer De Nederlandsche Bank om de maximale hypotheek verder te beperken. Analist Arne Petimezas van AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1.Het IMF heeft in het jaarlijkse Artikel IV verslag Nederland opgeroepen de hypotheekvoorwaarden verder aan te scherpen. Het IMF vindt het een stap in de goede richting dat is voorgesteld de loan-to-value ratio te verlagen naar uiteindelijk 90 procent in 2028 (De LTV is de verhouding tussen de waarde of omvang van in dit geval de hypothecaire lening ten opzichte van de waarde van het onderliggende huis).

16 juni: verlaging maximale hypotheek Nederland en 6 andere dingen die je moet weten

16 jun 2015

15 juni: besmettingsgevaar Grexit en 6 andere dingen die je moet weten

15 jun 2015

De schuldeisers van Griekenland hebben de voorstellen die de regering van dat land heeft gedaan om in aanmerking te komen voor verdere financiële steun, niet aanvaard. Dat heeft de regering van premier Alexis Tsipras in een verklaring laten weten. Maandag diende Griekenland te elfder ure nieuwe voorstellen in met besparingen en hervormingen in ruil voor financiële steun, voorafgaand een top van regeringsleiders en staatshoofden van de negentien eurolanden Brussel. Griekenland dreigt in gebreke te blijven bij de afbetaling van bijna 1,6 miljard euro aan het Internationaal Monetair Fonds (IMF) op 30 juni. De Griekse plannen waren "de eerste echte sinds weken", aldus Europees president Donald Tusk. Tot een akkoord kwam het maandag nog niet. De experts van de geldschieters hebben te weinig tijd gehad om de jongste Griekse voorstellen te toetsen en door te berekenen. Griekse voorstellen Tsipras zou de Europese geldschieters hebben voorgesteld dit jaar ter waarde van 1,51 procent van het bruto binnenlands product (bbp) te besparen en volgend jaar een bedrag met een omvang van 2,87 procent van het bbp. Ook zou de Griekse premier maatregelen hebben voorgesteld om de overheidsfinanciën te verbeteren, zoals hervormingen in het pensioenstelsel, sommige btw-verhogingen, een hogere belasting op hoge winsten (winst van meer dan 500.000 euro), betere bestrijding van belastingontduiking en vermindering van defensie-uitgaven. Alles bij elkaar denkt Tsipras 7,9 miljard euro uit te kunnen sparen, aldus de krant Kathimerini. Meer water bij de wijn Volgens eurogroepvoorzitter Jeroen Dijsselbloem vormden de plannen die de Griekse regering indiende een goede basis om diepgaande onderhandelingsgesprekken aan te gaan en de voorstellen door te rekenen, zei hij maandag. Er moet worden gekeken of de voorstellen leiden tot groei van de Griekse economie en of ze ook financieel sluitend zijn. Uit de reactie van Tsipras op woensdag kan worden geconcludeerd dat de huidige voorstellen niet ver genoeg gaan voor de schuldeisers. Ze eisen dat Griekenland meer water bij de wijn doet. De ministers van Financiën van de eurozone komen woensdag om 19.00 uur bijeen om de ingediende besparings- en hervormingsplannen van de Griekse regering te bespreken. Voorafgaand aan de vergadering van de eurogroep, zal er een bijeenkomst plaatsvinden waar alle hoofdrolspelers rondom de Griekse kwestie rond de tafel zitten. Renzi: deadline Grieken eind van de maand De Italiaanse premier Matteo Renzi benadrukte woensdag dat Griekenland tot het einde van de maand heeft om een faillissement af te wenden. Volgens hem kunnen de onderhandelingen over een akkoord ook na de top van donderdag worden voortgezet. Renzi neemt daarmee alvast een voorschot op het uitblijven van een akkoord deze week. "De deadline ligt op het einde van de maand", benadrukte hij. Eerder zei de Italiaanse premier nog optimistisch te zijn over een oplossing in de Griekse kwestie.

Zien we Grieks geld ooit terug en 7 andere dingen die je moet weten

11 jun 2015

Terwijl Jeroen Dijsselbloem en Luis de Guindos en strijden om het voorzitterschap van de eurogroep, dreigt een derde kandidaat, de Fin Alexander Stubb ermoet de buit vandoor te gaan. 1. De keizerin van Europa heeft ook een mening over de Europese telecomsector. Volgens Merkel is het namelijk de hoogste tijd voor consolidatie in de sector. “De telecomsector in Europa heeft consolidatie nodig, er zijn te veel spelers”, zei Merkel gisteren tijdens een conferentie van haar CDU in Berlin. De Wall Street Journal meldde eind vorige maand op basis van cijfers van Dealogic dat fusies en overnames in de tech- en telecomsector dit jaar behoorlijk in de lift zitten. De waarde van deals bedroeg dit jaar tot nog toe 406 miljard dollar, wat het hoogste niveau is sinds het jaar 2000. Lage kapitaalmarktrente, prijsdruk in de telecomsector en sterke groei van datagebruik zijn de drijfveren van de fusie- en overnamegolf. 2. Volgens de Financial Times kan Jeroen Dijsselbloem zijn baan als Eurogroup voorzitter wel eens kwijtraken aan de Fin Alexander Stubb. Dijsselbloem ambieert een tweede termijn van nog eens twee jaar als zijn eerste termijn afloopt deze zomer. Spanje aast ook op de invloedrijke functie en heeft minister van Economische Zaken De Guindos naar voren geschoven als kandidaat. Maar blijkbaar is er noch voor Dijsselbloem, noch voor De Guindos genoeg steun te vinden bij de lidstaten. Daarom noemt de FT Stubb nu als compromiskandidaat. Het is echter de vraag of landen als Frankrijk, Italië en Spanje wel weer een zuinige noorderling als bovenbaas kunnen verhapstukken. Stubb, tot voor kort premier van Finland, is een rasechte bezuinigings-Fin die als minister van Financiën van de nieuwe coalitieregering het mes dieper in de overheidsbegroting gaat zetten, ondanks dat de Finse economie evenals die van Spanje, Italië, Griekenland en Portugal in een depressie is beland. 3. Obligatiebeleggers zaten vanochtend weer eens in de hoek waar de klappen vallen. De Duitse 10-jaars rente, de barometer voor de rente in de Eurozone kwam vanochtend voor het eerst sinds de zomer van 2014 boven het psychologische niveau van 1,00 procent uit. Om precies te zijn steeg de rente met een forse 0,10 procentpunt naar 1,05 procent, om vervolgens weer onder de 1 procent te zakken op zalvende woorden van ECB-bestuursleden. Zo zijn ECB-bestuurslid Liikanen dat de ECB nog steeds van plan is de obligatieaankopen door te zetten tot en met in ieder geval september 2016 en langer indien nodig om de inflatie op peil te krijgen. 4. ING bouwt zijn belang in verzekeringspoot Nationale Nederlanden verder af. De bank heeft achtergestelde obligaties die het heeft verkocht aan Aziatische beleggers omgezet in gewone aandelen. De conversie leidt tot een verwatering van ING’s belang in NN. Het kapitaalbelang zakt daardoor naar 38,2 procent van 42,4 procent. 5. Eindelijk eens een renteverhoging. Helaas wel in IJsland. De centrale bank van de piepkleine economie verhoogde vanochtend de rente met een half procentpunt naar 5,75 procent. Volgens de IJslandse centrale bank groeit de economie sterker dan verwacht en vallen cao-onderhandelingen hoger dan verwacht uit, waardoor de inflatie waarschijnlijk verder zal aantrekken. Met andere woorden: dat is eigenlijk hoe een economie hoort te presteren. IJsland komt betrekkelijk sterk uit de crisis omdat het niet gevangen zit in een monetaire unie. Toen in 2008 de (IJslandse) zeepbel spatte, gaf het landje buitenlandse schuldeisers van zijn insolvente banken de spreekwoordelijke middelvinger en wierp het kapitaalrestricties op om te voorkomen dat beleggers met hun kapitaal het hazenpad kozen. IJsland ging vervolgens hypotheekschulden voor een klein deel kwijtschelden om de economie weer op de been te krijgen. Het land is van plan spoedig de kapitaalrestricties op te heffen. Aasgierbeleggers die voor een prikkie IJslandse obligaties op de bodem hebben gekocht in de hoop later de volle mep terug te krijgen, zullen eerst nog wel een exit-taks van 39 procent moeten betalen. 6. Ook het CPB is in navolging van DNB tamelijk optimistisch geworden over de Nederlandse economie. Het CPB voorspelt groei van 2,0 procent in 2015 en 2,1 procent in 2016. Daarmee is het CPB toch wel wat positiever over 2016 dan DNB, dat 1,8 procent groei ziet. Het CPB houdt er dan ook wel uitzonderlijke verwachtingen voor met name op na. Het CPB veronderstelt een lange rente voor Nederland van 0,3 procent. Inmiddels is deze al 1,2 procent. Daarnaast veronderstelt het CPB dat de olieprijs en de euro/dollar koers ook rond de huidige lage niveaus blijven. Verder gaat het CPB diep in op de overheidsschuld, die aan het einde de ramingsperiode in 2017 moet zijn gedaald naar 65,4 procent van het BBP. Maar over de private sector schuld van 220 procent van het BBP, een daadwerkelijk macro-economisch risico, rept het CPB met geen woord. 7. Europese aandelenbeurzen kleuren vandaag groen na zes dagen van verliezen. Aandelen hebben het de afgelopen tijd zwaar te verduren gehad vanwege het getouwtrek over de Griekse bailout. Dan is er nog de tegenwind van de omhoog geschoten rente en de (wat) hardere euro, terwijl begin dit jaar aandelen juist de wind in de rug hadden door de zwakker wordende euro en de dalende rente. Voor de AEX is echter (nog) geen sprake geweest van een officiële correctie. Het dieptepunt van 468,59 punten ligt 8 procent onder de top van 510,55 punten. Daarentegen is bijvoorbeeld de DAX prijsindex (de DAX zonder dividenden) wel 10 procent onder zijn hoogtepunt gezakt. 8. Op de beursagenda staat een ontmoeting tussen premier Tsipras en bondskanselier Merkel, President Hollande en commissievoorzitter Juncker. De crediteuren doen echter hard to get en ontkennen dat er een ontmoeting met Tsipras zal plaatsvinden. Dat is wederom een voorbeeld van het hoog spel dat Griekenland en de Eurozone aan het spelen zijn over het al dan niet uitkeren van noodleningen in ruil voor een lijstje met bezuinigingen en hervormingen. Probeer er doorheen te kijken, want voor beide partijen zijn de consequenties van een Grexit niet te overzien, ook al wordt glashard het tegendeel beweerd.

10 juni: Waarom een Fin Dijsselbloems belangrijkste concurrent is en 7 andere dingen die je moet weten

10 jun 2015

Griekenland heeft nog eens 50 miljard euro aan leningen nodig, zo blijkt uit een slip of the tongue van de Duitse minister van Financiën Schäuble. Veel geld? Nou niet zoveel geld als dat beleggers bereid zijn neer te tellen voor een Chinese treinbouwer. Arne Petimezas van AFS praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1. De topman van horlogeboer Swatch heeft het gehad met de Zwitserse centrale bank (SNB). CEO Nick Hayek zei tegen de Neue Zürcher Zeitung “het vertrouwen te hebben verloren” in het bestuur van de SNB nu de Zwitserse economie in een recessie dreigt te belanden vanwege de harde frank. De SNB kondigde op 13 januari aan niet langer ongelimiteerd in te grijpen in de valutamarkt om de appreciatie van de frank tegen te gaan. Sinds het staken van de interventies is de frank met 15 procent in waarde gestegen ten opzichte van de euro. Volgens Hayek valt er geen strategie bij de SNB te ontwaren en opereert de centrale bank louter defensief. Hayeks kritiek op de SNB is niet zo heel verrassend, want Swatch heeft het maar moeilijk met de harde frank. Sinds 13 januari is de koers van Swatch met 17 procent gedaald, terwijl de bredere Zwitserse markt nog geen procent verloren heeft. 2. ECB-topman Ewald Nowotny is zijn nopjes nu de lange rente in de Eurozone zich niet langer in de ijstijd bevindt. De Duitse 10-jaars rente – de barometer voor de Eurozone – was medio april gedaald naar 0,05 procent. Dat was waarschijnlijk het laagste niveau ooit, maar in ieder geval het laagste niveau in de afgelopen honderd of tweehonderd jaar. De aanleiding voor de bodemrente was een schaarste aan Duitse staatsleningen die de ECB kan opkopen (let op dat als de rente daalt, de prijs van een obligatie stijgt). Maar veel belangrijker nog is de verwachting van beleggers dat de Eurozone op termijn nauwelijks groei of inflatie zou weten te generen. Vorige week was de lange rente naar bijna een procent gestegen, om vervolgens iets te zakken naar onder de 0,9 procent. Maar een lange rente van 0,9 procent is nog steeds niks. De lange rente hoort ruwweg in de buurt te zijn van de nominale groei van de economie; dat is de groei van de economie plús de inflatie. Een nominale groei van nog geen een procent is nog geen kwart van het nominale groeitempo van de Eurozone voor de crisis van 2008. Nowotny, die tevens de topman van de Oostenrijkse centrale bank is, sprak desalniettemin vanochtend van een “succesverhaal” dat de ECB door middel van de obligatieaankopen de groeiverwachtingen van beleggers marginaal heeft op weten te krikken. Over lage verwachtingen gesproken. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten. 3. Bill Dudley, dat is de invloedrijke topman van de centrale bank van New York, heeft afgelopen vrijdag wel heel erg weinig subtiele hints gegeven over de langverwachte renteverhoging. Dudley zei op vrijdagavond dat de rente “met een redelijk niveau” verhoogd moet worden naar bijvoorbeeld 1 tot 1,5 procent. “Maar ik ben er nog niet helemaal uit.” Dudley sprak na de bekendmaking van de sterk meevallende Amerikaanse banencijfers die eerder die dag bekend waren gemaakt. Die cijfers gaven economen vertrouwen dat de Fed dit jaar toch nog de rente voor het eerst sinds 2006 gaat verhogen. Meerdere centrale bankiers van de Fed hadden afgelopen week juist hun zorgen geuit over de verwachte stagnatie van de Amerikaanse economie in de eerste helft van 2016, daarmee signalerend dat ze huiverig waren om überhaupt nog dit jaar de rente te verhogen. Voor het IMF zijn de groeicijfers dermate zwak dat het de Fed adviseerde pas over een jaar de rente te verhogen in plaats van later dit jaar. 4. Chinese beleggers zijn lyrisch over de fusie van twee Chinese spoorwegproducenten, die samen ’s werelds grootste producent van spoorwegmaterieel vormen. Beijing heeft staatsspoorweggiganten CSR en CNR laten fuseren, en daaruit is CRRC ontstaan. CRRC steeg vanochtend meer dan 10 procent en is daarmee goed voor een marktkapitalisatie van krap 130 miljard dollar. Dat is veel meer dan de marktkapitalisatie van ICE-producent Siemens van 84 miljard euro en de 8,6 miljard euro van TGV-bouwer Alstom. Foto Bloomberg Foto Bloomberg De vraag is natuurlijk wat er nog over blijft van CRRS’s marktkapitalisatie als de beurs van Shanghai weer te maken krijgt met zwaartekracht. Shanghai zette vanochtend een nieuw record neer op 5.131,881 punten, de hoogste stand sinds 2007 en goed voor een voorlopige jaarwinst van ruim 50 procent (zie grafiek, klik erop om hem uit te vergroten). 5. Hoeveel financiering heeft Griekenland van de Eurozone nodig als de huidige bailout, waar nog 7,2 miljard euro in zit, afloopt? 50 miljard euro, blijkt uit een slip of the tongue van de Duitse minister van Financiën Schäuble waar de Griekse TV-zender Mega TV melding van maakt en die vervolgens weer is opgepikt door de Britse krant The Guardian. Volgens de berichtgeving had Schäuble een onderonsje met zijn Amerikaanse ambtgenoot Jack Lew tijdens de G7-top in Dresden. Lew smeekte Schäuble “om Griekenland te steunen.” Schäuble antwoordde daarop: “geef zelf 50 miljard euro om Griekenland te redden.” Daarna was het stil, want als het om geld voor de Grieken gaat “is het altijd stil” van Amerikaanse kant, aldus een anonieme Duitse functionaris. 6. CEO’s van grootbanken zijn geen lang leven beschoren. Dat is het verhaal dat financiële nieuwsmedia zien in het verrassende ontslag van de twee CEO’s van Deutsche Bank afgelopen zondag. CEO Anshu Jain stapt nog deze maand op en zijn co-CEO Jürgen Fitschen vertrekt na de volgende aandeelhoudersvergadering in mei 2016. Vorige maand moest de CEO van Credit Suisse het veld ruimen. En in februari zette het Britse Standard Chartered zijn CEO op straat. De afgelopen jaren moesten de CEO´s van Barclays, RBS, Citigroup, UBS vroegtijdig vertrekken. In het geval van Deutsche Bank waren zowel aandeelhouders als werknemers van hoog tot laag Jain en Fitschen beu. De koers van Deutsche Bank is al jaren lang zo dood als een pier omdat de winstgevendheid op een laag pitje staat en winstdoelstellingen keer op keer worden gemist. Dan waren er ook nog twee claimemissies, ondanks dat Jain en Fitschen hadden toegezegd dat de kapitaalpositie adequaat was. Massaontslagen en miljardenboetes deden het ook niet goed bij het thuisfront in Duitsland. 7. De Nederlandsche Bank verwacht dat de Nederlandse economie dit jaar de sterkste groei sinds 2008 zal laten zien. DNB voorspelt groei van 2,0 procent in 2015. In 2014 groeide de economie met 0,9 procent. En voor 2016 en 2017 voorspelt DNB groei van respectievelijk 1,8 en 2,2 procent. Volgens DNB heeft Nederland de wind sterk in de rug omdat de woningmarkt herstelt dankzij de lage rente; de olieprijs laag is; fiscaal beleid niet langer de rem zet op de economie en de export het goed doet als gevolg van de zwakkere euro. Met andere woorden: Nederland heeft erg veel te danken aan de obligatieaankopen van ECB-president Draghi. De obligatieaankopen waar Knot nodig vond om tegen te stemmen, ondanks dat de onderbezetting van de economie volgens DNB 4,4 procent van het bbp bedroeg en er nauwelijks groei of inflatie. Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

8 juni: 50 miljard, dat is wat Griekenland nog nodig heeft en 6 andere dingen die je moet weten

08 jun 2015

Merkel zou haar minister van Financiën niets hebben verteld over ontmoetingen met Tsipras en Hollande. De hardliner zou opstappen overwegen. Griekenland heeft intussen geen geld naar het IMF overgemaakt. Arne Petimezas van AFS Group houdt je op de hoogte vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1. Zelfs de voormalige obligatiekoning Bill Gross krijgt de zenuwen van de dagelijks zeer heftige koersschommelingen in de obligatiemarkt. Gross, een heuse veteraan die al meer dan 44 jaar actief is in de obligatiemarkt, deed de bekentenis aan Bloomberg tv. “Ik ben me bewust van de enorme liquiditeitsproblemen en dagelijkse koersschommelingen – zelfs de schommelingen elke minuut – en het maakt me heel erg bang.” Ondanks de heftige volatiliteit zei Gross voorlopig geen bear market voor obligaties te verwachten. Op donderdag kwam de Duitse 10-jaars rente voor het eerst sinds september 2014 bijna boven de psychologische grens van 1,00 procent uit. Vorige week vrijdag sloot de Duitse 10-jaars rente op 0,49 procent. En in april werd nog een bodemniveau van 0,05 procent aangetikt. Dagelijkse koersschommelingen van 0,15 procentpunt, iets wat sinds de invoering van de euro niet is voorgekomen, zijn de afgelopen weken de norm geworden. 2. De Amerikanen zijn slachtoffer geworden van een grootschalige hack-attack die naar verluidt het werk is van Chinese computerkrakers die gelieerd zijn aan Beijing. De hackers hebben volgens de Amerikaanse overheid in april ingebroken op een computersysteem en toegang gekregen tot de persoonsgegevens van miljoenen ambtenaren. Tegelijkertijd meldde Der Spiegel dat mogelijk hackers met banden met de Russische veiligheidsdiensten achter een grootschalige cyberaanval op de Bondsdag begin dit jaar zitten. 3. De Britse telecommaatschappij Vodafone heeft vandaag gezegd dat het met Liberty Global van telecommagnaat John Malone in gesprek is over een activaruil, maar geen volledige fusie. Speculatie over een samengaan van Vodafone en Liberty Global werd nieuw leven ingeblazen op 19 mei, toen Malone tegen persbureau Bloomberg zei dat de twee bedrijven zeer goed bij elkaar passen. Daarnaast meldde Bloomberg afgelopen nacht dat Vodafone en Liberty onlangs begonnen zijn met een verkennend onderzoek naar een aantal transacties, waaronder een volledige fusie. Daaruit zou een ware telecomgigant ontstaan. In de telecomsector is een consolidatieslag gaande omdat prijzen en marges onder druk staan. Bovendien kunnen telecomreuzen (nog) goedkoop lenen voor de financiering van overnames omdat in de markt voor bedrijfsobligaties rentes ook op bodemniveaus staan. 4. De Fed begint nerveus te worden over de Amerikaans economie omdat er sprake was van krimp in het eerste kwartaal en voorspellingen van de centrale bank zelf er op wijzen dat er in het tweede kwartaal nauwelijks sprake zal zijn van groei. De afgelopen dagen zijn niet minder dan drie centrale bankiers van de Fed een toontje lager gaan zingen en hebben hun beoordeling van de Amerikaanse economie verlaagd. Nummer drie was gisteren gouverneur Tarullo. De Amerikaanse economie lijkt wat “momentum te hebben verloren” en zal mogelijk niet zo snel herstellen van een zwakke start van het jaar als in 2014 het geval was, toen de economie in het eerste kwartaal stil viel door bar winterweer, aldus Tarullo. “Er zijn meer twijfels op dit moment in 2015 dan rond deze tijd in 2014”, zei hij. De uitspraken van de centrale bankier kwamen nadat het IMF de Fed gistermiddag smeekte de renteverhoging, die veel private sector economen in het najaar verwachten, uit te stellen naar de eerste helft van 2016. Het IMF waarschuwde voor de “gematigd” overgewaardeerde dollar en zei dat de Fed pas de rente moet gaan verhogen als prijzen en lonen harder stijgen. 5. Beleggers hebben het vizier vandaag gericht op de Amerikaanse banencijfers voor de maand mei die om half drie vanmiddag naar buiten komen. Economen gepolst door persbureau Bloomberg News rekenen op een solide banengroei van 226.000. Dat is een net cijfer, maar toch wel beduidend minder sterk dan de banengroei van maandelijks gemiddeld 280.000 waar we in 2014 gewend aan waren geraakt. Desalniettemin zal de Fed tevreden zijn met banengroei van ruim 200.000. De werkloosheid bleef waarschijnlijk staan op 5,4 procent, het laagste niveau sinds de zomer van 2009. De loongroei was waarschijnlijk een matige 2,2 procent, maar daar staat tegenover dat de groei van de arbeidsproductiviteit al jaren lang gemiddeld niet boven een ahlve procent is uitgekomen. 6. “Verliest Kanselier Merkel haar belangrijkste minister?” Daarmee kopt het Duitse tabloid Bild vandaag. Merkel zou Schäuble, die in de crisisonderhandelingen het vuile werk opknapt, niet op de hoogte hebben gebracht van het spoedoverleg dat zij op maandag voerde met premier Tsipras, President Hollande, Commissie-president Juncker en IMF-directeur Lagarde. Merkels houding ten opzichte van Griekenland is iets minder streng dan die van Schäuble. In de Duitse media gonst het nu van de speculatie dat Schäuble zou kunnen opstappen, waardoor backbenchers in de CDU/CSU in opstand zouden komen. Merkel heeft tijdens de Eurozone crisis meerdere brandjes binnen haar eigen gelederen moeten blussen op het moment dat zij haar gewicht gooide achter beleid dat desintegratie van de Eurozone moest tegengaan. In 2010 en 2011 stapten de Duitse ECB-topmannen Stark en Weber op uit protest tegen steunaankopen van staatsobligaties door de ECB. Maar ditmaal is het conflict niet in Frankfurt, maar wel heel erg dicht bij huis in Berlijn. 7. De Griekse minister van Financiën Varoufakis lijkt juist terug te zijn van weggeweest. Het Duitse ministerie van Financiën heeft bevestigd dat Varoufakis op 9 juni mogelijk op bezoek gaat bij Schäuble. Dat bezoek zou komen nadat Athene heeft besloten de vandaag geplande aflossing aan het IMF van 300 miljoen euro niet te voldoen. De regering wil de betalingen aan het IMF van in totaal ruim 1,5 miljard euro bundelen en aan het einde van de maand in een keer voldoen. Zambia was ruim dertig jaar geleden het laatste IMF-lid dat gebruik maakte van deze betalingsregeling. Verder gaat Tsipras vanavond het Griekse parlement informeren over de stand van zaken in de bailout-onderhandelingen. Het straffe voorstel van de Eurozone is voor Syriza niet te verhapstukken, en zelfs de concessies die Tsipras al aan de Eurozone heeft gedaan, zijn haast niet te verteren voor zijn achterban. Tsipras zal daarom proberen het parlement, of in ieder geval zijn eigen partij, achter zich te krijgen en te laten zien aan de buitenwereld dat hij het mandaat heeft om concessies van de Eurozone te eisen. 8. In aanloop naar de Amerikaanse banencijfers en Tsipras toespraak kleuren Europese beurzen rood, waarbij de AEX op weg is naar een weekverlies van ruim 3 procent. Dat zou het tweede weekverlies op rij zijn. Beleggers zijn nerveus vanwege de Griekse crisis en de reuring in de obligatiemarkt. Desalniettemin staat de AEX voor het jaar exclusief dividend zo’n 13 procent in het groen. Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

5 juni: Schäuble gepasseerd door Merkel en 7 ander dingen die je moeten

05 jun 2015

De euro dendert omlaag na zwakke inflatiecijfers van de eurozone. Analist Arne Petimezas van AFS Group praat je bij. 1.Inflatie in de Eurozone is in september op een nieuw dieptepunt beland van 0,3 procent, het laagste niveau sinds 2009. In september stegen consumentenprijzen vergeleken met dezelfde maand in 2013 met 0,4 procent. De lage inflatie was in de eerste plaats het gevolg van een daling van energie- en voedselprijzen. 2.De euro is vanochtend een snoekduik aan het maken en koerst fors lager ten opzichte van de dollar en de yen. De euro kelderde kort na de klok van elf uur naar 1,2613 dollar per euro, het laagste niveau in ongeveer twee jaar tijd. Dat komt door de tegenvallende inflatiecijfers van de eurozone, die de hoop op meer monetaire steun van de Europese Centrale Bank ingrijpen aanwakkeren. De kerninflatie, ofwel de inflatie exclusief de prijzen van voedsel en energie, daalde van 0,9 procent in augustus naar 0,7 procent in september, terwijl gerekend was op een onveranderd cijfer.

4 juni: Tsjechen in de euro en 6 andere dingen die je moet weten

04 jun 2015

Saudi-Arabië is niet van plan om zijn olieproductie ook maar enigszins terug te schroeven. Minister van Olie Ali Al-Naimi zei woensdag op bezoek in Berlijn dat het land zo veel olie levert als zijn afnemers nodig denken te hebben. Saudi-Arabië is 's werelds grootste olieproducent. Mede door een overaanbod van de grondstof halveerde de olieprijs in de afgelopen maanden. Landen binnen het kartel van olie-exporterende landen OPEC riepen daarop de andere leden op de productie terug te schroeven, om de prijsval tegen te gaan. Veel OPEC-leden zijn bezorgd over de gevolgen van de sterk gedaalde olieprijzen op hun begrotingen. Al-Naimi wil echter niets weten van een lagere productie "tenzij klanten weigeren het product aan te schaffen", zo zei hij. De minister acht die optie echter onwaarschijnlijk omdat in zijn ogen Saudi-Arabië wordt beschouwd als de meest betrouwbare leverancier te wereld. Groter aanbod Amerikaanse olie Door de productie op niveau te houden wil Saudi-Arabië onder meer tegenwicht bieden aan de verdere groei van de Amerikaanse olieproductie. De sterke groei van het aanbod van olie was de afgelopen maanden een van de drijvende krachten achter de enorme daling van de olieprijs. Halverwege vorig jaar kostte Brentolie, de maatstaf voor olie uit het Midden-Oosten en Europa, nog bijna 116 dollar per vat. De prijs van olie gaat de afgelopen weken stevig op en neer. Op 13 januari werd na maanden van nagenoeg onafgebroken dalingen een voorlopig dieptepunt bereikt, van iets meer dan 45 dollar per vat. Woensdagmiddag stond de prijs van Brent 0,7 procent in de min op 60,60 dollar per vat. 'Extra risico's bedrijfsleven door olieprijs' Volgens verzekeringsmakelaar Aon zorgt de sterk gedaalde olieprijs voor extra politieke risico's voor het bedrijfsleven in veel opkomende landen. Dat meldde de risico-adviseur op basis van de jaarlijkse Political Risk Map. Volgens Aon kunnen overheden financiële problemen krijgen door de lage olieprijs, waardoor er risico's zijn bij de betaling in harde valuta en inmenging van de politiek in de economie. Met name in olieproducerende Afrikaanse landen zoals Angola, Ghana, Libië en Mozambique lopen bedrijven een groter risico op problemen met betalingen in en overheden die niet aan de financiële verplichtingen kunnen voldoen, aldus Aon. Dit geldt ook voor landen als Rusland, Iran en Venezuela. Verder zorgt ook de strijd tegen terreurgroeperingen zoals IS en Boko Haram voor extra risico's voor het internationale bedrijfsleven, net als het conflict in het oosten van Oekraïne. In totaal namen de politieke risico's in twaalf van de onderzochte 163 opkomende economieën toe, terwijl in zeven landen de situatie voor het bedrijfsleven veiliger werd.

3 juni: OPEC verlaagt productie niet en 8 andere dingen die je moet weten

03 jun 2015