Deal or no deal
Het is wederom een dag vol Grieks nieuws. Laten we beginnen met de ‘concrete’
voorstellen over de Griekse noodsteun en de afschrijving op Griekse
staatsschuld.
de “Eurogroup
Statement on Agreement on Second Greek Bailout “ en de “GREEK
FINANCE MINISTRY STATEMENT ON DEBT SWAP LAUNCH “ met de voorwaarden voor
de schuldenruil.
Het nieuws hierover is kort samengevat: banken doen grotere afschrijvingen dan
eerder aangekondigd, meer toezicht en dwang voor de Grieken, geen melding
over de bijdragevan de Europese Centrale Bank. De deelname van de private
sector (PSI, Private Sector Involvement) is nog niet afgestemd. Het IMF,
Japan en China doen waarschijnlijk mee, maar hoe is nog niet duidelijk.
De Jager streng
Een aantal newsitems: Het was een lange nacht, waarin de Duitse en de
Nederlandse Ministers van Financiën wederom zeer streng overkwamen: “The
diplomats said Jan Kees de Jager, the Dutch finance minister, and Wolfgang
Schäuble, his German counterpart, sent Greek leaders back to bondholder
representatives for further cuts at least four times over the course of
nearly 14 hours of negotiations.” Uit: “Greek
debt nightmare laid bare ”
In dit artikel wordt beschreven wat een drama die zucht naar soberheid en
bezuinigen eigenlijk is:
“A “strictly confidential” report on Greece’s debt projections prepared for
eurozone finance ministers reveals Athens’ rescue programme is way off track
and suggests the Greek government may need another bail-out once a second
rescue – set to be agreed on Monday night – runs out.
"The 10-page debt sustainability analysis, distributed to eurozone
officials last week but obtained by the Financial Times on Monday night,
found that even under the most optimistic scenario, the austerity measures
being imposed on Athens risk a recession so deep that Greece will not be
able to climb out of the debt hole over the course of a new three-year,
€170bn bail-out. It warned that two of the new bail-out’s main principles
might be self-defeating.
"Forcing austerity on Greece could cause debt levels to rise by severely
weakening the economy while its €200bn debt restructuring could prevent
Greece from ever returning to the financial markets by scaring off future
private investors.
“Prolonged financial support on appropriate terms by the official sector may
be necessary,” the report said. “
Hoewel het duidelijk is dat verder bezuinigen in Europa op dit moment gelijk
staat aan ‘pooring water on a drowning man’ (titel van een goed soul nummer
van James
Carr trouwens) zal het geluid van de Europese Unie toch ‘streng’ blijven
vrees ik.
Banken dubben nog
De banken dan – die zijn er nog niet helemaal uit:
“IIF
Recommends Members To Consider Debt Deal Carefully - The body
representing Greece's private-sector creditors said Tuesday it recommends
they "carefully consider" a new deal forcing them to accept a
bigger loss on their holdings of Greek bonds.
"The International Institute of Finance said it viewed the deal "as
building upon, and being broadly consistent with, the voluntary agreement
reached with euro-area authorities and the [International Monetary Fund] in
Brussels on October 27, 2011."
It stopped short of any clearer endorsement of the deal, which will force
bondholders to waive 53.5% of their principal under a massive debt swap that
will cut Greece's outstanding debt stock by EUR107 billion.”
ECB zwijgt
De Europese Centrale Bank hult zich in stilzwijgen:
“Draghi
Maintains His Silence on ECB’s Role in Greek Bailout - Mario
Draghi exited marathon talks in Brussels today without commenting on the
European Central Bank’s role in a bailout for Greece, leaving it for finance
chiefs to announce that ECB profits from Greek bond holdings will be
funneled back to the debt-strapped nation.
"The ECB will distribute the profits derived from its purchases of Greek
bonds to national central banks, who will give the money to their
governments to bolster Greece’s aid package, euro-area finance ministers
said in a statement. In a new twist, governments also agreed to contribute
the equivalent of the profits their national central banks make on Greek
bonds in investment portfolios, the ministers said. ECB President Draghi has
yet to comment publicly on the ECB’s involvement in the wrangling over
Greece[…]”
Toch is de ECB duidelijk in wat het, helaas, nog steeds niet wil:
“ECB's
Praet Rejects ECB Acting As Lender Of Last Resort - European Central
Bank executive board member Peter Praet Monday rejected calls again for the
ECB to act as a lender of last resort to euro-zone sovereign governments to
alleviate the burden of the sovereign-debt crisis for the region.”
IMF moet beslissen
Het IMF moet nog beslissen: “IMF
To Decide Contribution To 2nd Greek Deal In March - The board of the
International Monetary Fund will decide on the size of its contribution to
the enhanced bailout deal for Greece "in the second week of March,"
IMF Managing Director Christine Lagarde said Tuesday. At a press conference
in the small hours after a gruelling 12-hour meeting, Lagarde said that it
was premature to speculate on the board's decision.”
Vooral goede bedoelingen
Kortom, wederom een bijeenkomst waarbij veel harde woorden zijn gezegd en
uiteindelijk alleen goede bedoelingen en plannen het resultaat zijn.
In de rest van de euro-periferie moet men angstig kijken naar hoe moeizaam dit
allemaal blijft gaan, want ook daar zijn de problemen nog lang niet voorbij.
De verwachting in Spanje voor de economie is niet al te best bijvoorbeeld:
“Spanish Lobby Sees 5.7 Million Unemployed, El Economista Says - The Spanish
Business Lobby sees the number of unemployed reaching 5.7 million this year
as the economy slips into a second recession in four years, El Economista
reported. The unemployment rate will likely reach 24 percent and as the
economy contracts by about 1.6 percent this year, the newspaper said, citing
a report presented to the lobby’s board last week.“ (Bloomberg, geen link)
Niet zo vreemd dus dat het af en toe escaleert: “Spanish
civil unrest grows over spending cuts ”
2012: bijna een kopie van 2011…
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl