Omzet laag vanwege Franse feestdag
Het is vandaag natuurlijk katoorse-zwiejet,
van harte gefeliciteerd dus allemaal, en omdat ongeveer 1 derde van de
handelaren Frans zijn (is niet echt zo, maar ik heb wel af en toe dat
gevoel) zullen desks vandaag wat onderbezet zijn en ik vermoed dat de
omzetten dus ook wat minder zullen zijn dan normaal. Tijdens de viering van
de Franse Revolutie moet ik trouwens altijd denken aan een beschouwing van
Willem Frederik Hermans (weet zo gauw de titel en het boek niet – maar de
volledige werken daar komen ze ongetwijfeld in, en de volledige werken zijn
zeker geen miskoop), waarin hij de slachting
in de Vendée beschrijft. Vrijheid, gelijkheid, broederschap! Jaja
– maar eerst een onwillige provincie uitmoorden. Wel jammer dat de beurzen
niet meer dicht zijn op de nationale feestdagen.

Veiling Italiaanse obligaties
Vandaag een veiling van Italiaanse obligaties waar goed naar gekeken zal
worden: “Italy
Braves Yield Surge With Bond Sale as Senate Votes on Cuts – Italy taps bond
markets today as the Senate votes on budget cuts to tame a debt burden that
is the second largest in Europe and has prompted investors to drive
borrowing costs to a 14-year high. The treasury plans to sell as much as 5
billion euros of four different bonds with maturities ranging from five to
15 years. It’s the first sale of longer-term debt since the country’s
10-year yield reached 6.02 percent on July 12, the highest since 1997. The
yield fell from that peak after Italy successfully sold treasury bills the
same day.” Ik denk dat de Italiaanse banken deze veiling niet
zullen laten mislukken, en verwacht dus headlines met ‘veiling succesvol’
etc. De toestand van de wereld en Italië veranderd er niet door.

Politiek soap in Washington
In de V.S. weten de acteurs de spanning er leuk in te houden: Obama loopt weg
uit de bespreking
“Obama Threatened To Veto Short-Term Debt-Ceiling Extension -Aides-
President Barack Obama threatened to veto any short- term extension of the
debt ceiling, according to several Democratic congressional aides, in what
was described as a testy meeting between lawmakers and administration
officials, with one top GOP lawmaker saying the president " abruptly walked"
out of the session.” en die vervelende rating agencies dreigen
weer met een downgrade “Kredietbeoordelaar
Moody’s heeft woensdag laten weten dat het de kredietwaardigheid van de
Verenigde Staten mogelijk herziet als het schuldenplafond van het land niet
wordt verhoogd.” Het zou natuurlijk te stom voor woorden zijn als
dat schuldenplafond niet verhoogd wordt – met allerlei vervelende technische
zaken als gevolg – en het is vooral walgelijke politiek door de
republikeinen. Een grappige samenvatting van de houding van die partij is te
lezen in een column van Nicholas Kristof: “The
Opposing Party”.

Als dat plafond verhoogd is, kan de energie weer op echte problemen gericht
worden. Bijvoorbeeld de staat van de Amerikaanse huizenmarkt. Het gaat nog
steeds niet echt lekker:
“ Bank Delays May Push 1 Million U.S. Foreclosure Filings to 2012 -Lender
delays in processing home- loan defaults will push as many as 1 million U.S.
foreclosure filings from this year to 2012 or beyond, casting an “ominous
shadow” on the housing market, according to RealtyTrac Inc. […]. “If you
accept the premise that foreclosures are the black cloud hanging over the
market, we’re not going to get price stability and people won’t leave the
sidelines until that cloud is cleared away,” Nicolas Retsinas, professor of
real estate at Harvard Business School in Cambridge, Massachusetts, said in
a telephone interview. U.S. home prices fell 33 percent from a July 2006
peak through April, according to the S&P/Case-Shiller index of 20 cities.
Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke said in testimony to Congress
yesterday that ongoing weakness in home values is reducing household wealth
and limiting consumer confidence."

Schulden

“Reinhart, Rogoff Saying Rising Debts Pose Risk to U.S., Europe – — Rising
government debts pose a significant risk to economic growth and financial
stability in the U.S. and Europe, economists Carmen Reinhart and Kenneth
Rogoff wrote in a column for Bloomberg View” Het rapport van de
twee economen waarin beschreven wordt dat er grote problemen zijn/ontstaan
als een land een schuldquotum heeft van meer dan 90, kreeg nogal wat
publiciteit een jaar of wat geleden. Het werd aangegerepen door iedereen die
een kleinere overheid wilde om hun verzoek om bezuinigingen te ondersteunen.
De kritiek van de liberalen was dat het onderzoek niet voldoende rekening
hield met liquidity traps en het effect van W.O. II. De nieuwe column staat hier
 en er wordt ingegaan op wat kritieken. Maar het is basically een
herhaling van zetten, dus hierbij ook maar meteen een ander geluid over
schuld, deleveraging en liquidity traps:
“Debt, deleveraging, and the liquidity trap – Debt is the crux of advanced
economies’ current policy debates. Some argue for fiscal expansion to avoid
recession and deflation. Others claim that you can’t solve a debt-created
problem with more debt. This column explains the core logic of a new model
by Eggertsson and Krugman in which debt shocks and policy reactions can be
examined. Relying on heterogeneous agents, the model naturally produces the
paradox of thrift but also finds new supply-side paradoxes, those of toil
and flexibility. The model suggests that most economists have been
misthinking the issues and that actual policy in the US and EU is
misguided.”

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl