Woningbouwvereniging Vestia heeft onder de woensdag afgetreden topman Erik
Staal enorme risico’s genomen. Vestia sloot zogenaamde derivatencontracten
af op rentestanden, waarmee het zich indekte tegen rentestijgingen. Maar
zonder dat de leningen al waren afgesloten. Dat schrijft Het
Financieele Dagblad donderdag.
De woningcorporatie wilde voor toekomstige bouwprojecten leningen afsluiten,
en dacht zich met de rentebeleggingen alvast te verzekeren van een lage
rente. Doordat er geen dekking was, werkten de rentebeleggingen echter als
pure speculatie.
ABN Amro en Deutsche Bank
Met een zogenaamde renteswap kan iemand die een lening aangaat, zich
verzekeren voor het geval dat de rente stijgt. Gaat de rente omhoog, dan
krijgt degene die de swap heeft gekocht compensatie. Daalt de rente echter,
dan moet hij bijlappen.
De partijen die de meeste derivaten hebben verkocht aan Vestia zijn ABN Amro
en Deutsche Bank, aldus het FD. Zij kunnen fors verdienen op de
rentecontracten, als de marktrente langdurig laag blijft.
Normaliter is het geen probleem als de rente daalt, ook al heb je gespeculeerd
op een stijging. De rente die je op de onderliggende lening betaalt, daalt
immers ook – mits het om een variabele rente gaat. De kosten die je maakt
voor de renteswap, kun je zo compenseren.
Omdat een woningbouwvereniging normaliter leningen gebruikt voor
woningbouwprojecten waar weer huurinkomsten uit voorvloeien, is er geen
probleem.
Speculatie
Vestia en directeur Erik Staal dachten echter, zo valt op te maken uit de
verhalen van de bronnen die het FD sprak, slim te zijn. Vestia verwachtte
dat de rente zou gaan stijgen. Ze dacht door nu al derivaten te kopen,
straks goedkoper te kunnen lenen en daardoor mooie winsten te kunnen maken.
Toen de rente maar bleef dalen, zat Vestia ineens met miljarden aan verliezen
op derivaten die nergens toe dienden. De banken eisten daarom plots
honderden miljoenen euro's aan onderpand. Geld dat Vestia niet had, en nu
wordt voorgeschoten door vijf collega-woningcorporaties.
Lees ook:
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl