Het hoofd van Justitie in de Amerikaanse staat New York wil barrières opwerpen voor de supersnelle handel in aandelen.

Procureur-generaal Eric Schneiderman verklaarde maandag de oorlog aan de zogenoemde high frequency trading (HFT). Die is volgens hem “fundamenteel oneerlijk, en mogelijk illegaal – situaties waarbij een groep van elitehandelaren vroege toegang heeft tot marktbepalende informatie ten koste van de rest van de markt.”

Beurshandelaren die zijn gespecialiseerd in HFT ontwikkelen speciale computerprogramma’s om in milliseconden aandelen te kopen en te verkopen. Die computerprogramma’s doen dat veel sneller dan een menselijke handelaar zou kunnen doen.

Nanoseconden tijdwinst

Ook investeren ze miljoenen in het aanleggen van steeds snellere communicatiesystemen; onlangs kondigden de beurs van New York en de Nasdaq aan hun datacentra via een laserverbinding met elkaar te laten praten, om een tijdswinst van nanoseconden te boeken.

Schneiderman zei dat HFT-handelaren van mogelijkheden op verschillende beurzen gebruik kunnen maken, nog voordat de rest van de markt de nieuwe informatie heeft verwerkt. Dat beurzen handelskantoren toestaan om hun servers ter plekke te installeren, droeg er volgens hem toe bij dat ze “voortdurend alle aandeelbeurzen in de gaten houden voor grote binnenkomende orders”.

'Kunstmatig opdrijven'

"Als een firma kan detecteren dat er een grote opdracht aankomt - bijvoorbeeld van een pensioenfonds - kan hij op hetzelfde moment een tegenpositie innemen, om zo de prijs kunstmatig op te drijven", aldus Schneiderman.

Het grootste kritiekpunt op HFT is dat door softwarefouten in enkele ogenblikken enorme koersverliezen geleden kunnen worden. Zo verloor handelskantoor Knight Capital in 2012 bijna 440 miljoen dollar, nadat een computerprogramma verkeerde orders boekte op de beurs van New York. Het bedrijf ging bijna failliet. In 2010 kreeg geautomatiseerde handel de schuld van de 'flash crash', die een koersdaling van 5 procent veroorzaakte, voordat het mankement werd opgemerkt.

Flitshandelskantoor wil naar beurs

Schneiderman komt met zijn oorlogsverklaring op het moment dat Virtu, een HFT-kantoor in New York, van plan is om naar de beurs te gaan. Het kantoor wil 100 miljoen dollar ophalen. Virtu maakte over 2013 een winst bekend van 184 miljoen dollar, een toename van 108 procent ten opzichte van het jaar daarvoor.

Schneiderman verklaarde dat beurzen en toezichthouders serieus moesten kijken naar adviezen die onlangs werden uitgebracht door de Chicago School of Business. Hoogleraren van dat instituut pleitten in een rapport voor een radicaal nieuwe vorm van aandelenhandel.

Alternatief: aandelen veilen op intervallen

De huidige continue handel in aandelen zou moeten worden vervangen door gesloten veilingen van kavels aandelen op vaste intervallen, bijvoorbeeld eens per seconde, of eens per tiende seconde. De beurzen verzamelen de orders op het moment van de veiling, en voeren ze uit als het bod overeenkomt met het aanbod. Beurshandelaren krijgen daarbij de prijzen van de aandelen niet te zien.

Maar het is nog maar de vraag of beurzen daaraan willen meewerken, omdat ze nu verdienen aan iedere order die door hun communicatiekanalen loopt.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl