“We kunnen het niet bewijzen, maar onze indruk is dat het algemene sentiment onder professionele beleggers nog nooit zo slecht is geweest als nu”, schetst Robeco de sombere stemming onder beleggers. Is die houding terecht? Volgens de vermogensbeheerder niet.
Want ja, de problemen die er zijn – Robeco noemt onder meer schulden en de opwarming van de aarde – zijn groot. En ja, de door Robeco verwachte normalisatie is tot nu toe in 2016 uitgebleven. En ja, er waren negatieve verrassingen zoals de onzekerheid over de economie en de Brexit-stem van de Britten.
Komt de zon op?
Maar Robeco kopt zijn vooruitblik over de jaren 2017 tot 2021 toch “De nacht is altijd het donkerst net voordat de zon opkomt”. Pessimisme kan een risico zijn, schrijft de vermogensbeheerder, omdat een beweging in een bepaalde richting niet zomaar omgekeerd kan worden en pessimisme de neerwaartse trend kan sterken.
Maar, zo schrijft Lukas Daalder, beleggingsspecialist bij Robeco: “Anderzijds is er ook iets voor te zeggen dat dit op dit moment het beste medicijn is: als de verwachtingen zo laag zijn als nu, ligt de grens voor verrassingen erg laag.”