Belegger Warren Buffett zegt dat Europa een immens probleem heeft. Dat kan hij
makkelijk zeggen. Hij belegt er nauwelijks, dus het is ver van zijn bed.
Maar hij staat wel boven de stof.

De media staan vol met commentaren en oplossingen van allerhande experts, maar
feit blijft dat het grootste pensioenfonds ter wereld vorig jaar in alle
stilte een paar miljard euro aan Griekse staatsobligaties heeft verkocht.
Geen goed teken.

De Jager brult
Inmiddels dreigt minister De Jager van Financiën Griekenland met het
stopzetten van de financiële hulp. De muis die brulde. Hij brult alleen een
paar jaar te laat.

Oké. Vergeet het sentiment en laten we het beleggingslandschap eens objectief
aanschouwen. We kijken daarvoor wat meer naar de Verenigde Staten, want
beursgewijs is de correlatie met Europa meer dan 80 procent. En wat in de VS
gebeurt, gebeurt de volgende dag hier.

Om het makkelijk te maken. De new normal (lagere trendmatige
economische groei, red) en een paar onverwachte gebeurtenissen hebben niet
kunnen verhinderen dat 2011 tot zover een redelijk beursjaar is.

Aandelen presteerden wereldwijd tamelijk goed met zeven procent rendement en
zelfs obligaties deden het netjes met vier procent rendement. ondanks de
dreiging van een hogere inflatie. Bij de aandelenmarkten viel alleen Japan
uit de toon met een verlies van drie procent, maar dat is verklaarbaar. Deze tabel
geeft een overzicht.

Aandelen kunnen nog verder
Als de wereld blijft draaien zoals nu, met een gematigde groei en geen andere
grote verstoringen, kan de cyclische bullmarkt van de afgelopen twee jaar
nog wel even vooruit.

Economen voorspellen voor dit jaar een wereldwijde groei van net boven de vier
procent, met als grootste bijdrage een gemiddelde groei van 6,5 procent in
de opkomende markten. De groei in de VS zal naar verwachting 2,5 procent
bedragen.

De tweede ronde van quantitative easing (goedkoop- geldpolitiek van de
VS, red) zal in juni van dit jaar beëindigd worden, Maar een renteverhoging
door de Fed wordt niet voor midden 2012 verwacht. Al met al gaat daar nog
steeds een redelijke stimulans voor de aandelenmarkten van uit.

Wij verwachten verder geen dramatische veranderingen in de obligatiemarkten,
ondanks de berichten over mogelijke inflatie en de Amerikaanse
schuldencrisis. En ondanks de recente volatiliteit zouden grondstoffen nog
steeds in elke beleggingsportefeuille thuis horen, al was het alleen maar
als hedge tegen mogelijke inflatie.

Grote bedrijven
Dus, om kort te gaan, het beleggingsklimaat ziet er niet onfatsoenlijk uit.
Men kan overwegen om de doorgaans zwakke zomermaanden als instappunt te
kiezen, maar dat laten we graag aan de inzichten van de fondsmanagers over.
In de VS vinden wij zelf de largecap aandelen (grote bedrijven, red)
interessant.

Twee jaar geleden waren de lange-termijnrendementen van deze groep op een
dieptepunt, maar als u naar deze
grafiek kijkt, kunt u zelf constateren dat ze de draai gepasseerd zijn.
De huidige opgaande markt heeft weliswaar een stukje minder potentie dan
twee jaar terug, maar aan andere kant kun je vaak beter wat meer betalen als
je de richting van de beurs er bij krijgt.

Let op de grote beleggers
Niettemin zien we een soort transitie van het positieve karakter van deze
periode. Het monetaire beleid van centrale banken normaliseert en aan de
periode van makkelijk geld lijkt een einde te komen.

In 2011 bijvoorbeeld vonden al weer 46 renteverhogingen plaats in de wereld en
dat is bijna twee keer zoveel als in heel 2009. Dus mogen we verwachten dat
ook de financiële markten min of meer aan het normaliseren zijn. Daarom is
het verstandig de mainstream in de gaten te houden en niet mee te
gaan met mensen die maar wat roepen, zoals in het geval van Griekenland.

Beschouw pensioenfonds ABP maar als mainstream. Dan heeft u daar alvast
geen probleem.

Rob Putter is zelfstandig vermogensadviseur voor financieel adviesbureau Uniquest.
De informatie in deze column bevat geen individueel beleggingsadvies of
aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl