- De Amerikaanse economie koerst af op een recessie, volgens analisten van Bank of America.
- Beleggers moeten hierbij op drie belangrijke indicatoren letten.
- De sectorkeuze is ook van groot belang voor het rendement van aandelen tijdens een recessie.
- Lees ook: Goudprijs staat op het hoogste punt in 13 maanden en kan verder profiteren, als de Amerikaanse centrale bank stopt met het verhogen van de rente
Economen van Bank of America rekenen erop dat de Amerikaanse economie dit jaar in een recessie belandt.
In een dinsdag gepubliceerd rapport geven analisten van de bank aan dat er al twee duidelijke signalen van een recessie zijn: banken scherpen de leencondities voor klanten aan en de zogenoemde rentecurve is aan het kantelen, waarbij kortlopende rentes harder dalen dan langlopende rentes.
Volgens de analisten van Bank of America is het alleen nog wachten op een draai van de Amerikaanse centrale bank. Als de Federal Reserve stopt met het beleid van renteverhogingen, is dat een beslissend signaal dat de Amerikaanse economie in de min gaat.
Het slechte nieuws voor beleggers is dat een recessie druk geeft op de bedrijfswinsten en daarmee waarschijnlijk ook op de koersen van aandelen.
Hoofdstrateeg Savita Subramanian voor Amerikaanse aandelen van Bank of America denkt dat de brede S&P 500-index kan terugvallen naar een niveau van 3.000 punten tijdens een recessie. Dat zou een daling betekenen van ruim 25 procent, vergeleken met het huidige niveau van circa 4.100 punten.
Voor beleggers is van groot belang in welke segmenten van de aandelenmarkten ze beleggen en hoe de timing van een recessie precies uitpakt voor de beurs. Dat kan veel uitmaken voor het rendement.
Een analistenteam van Bank of America onder leiding van Jared Woodard heeft naar deze vragen gekeken door dertig eerdere recessies en vijftien zogenoemde 'bear markets' in de afgelopen 150 jaar te bestuderen. Daarbij hebben de analisten gekeken wat de veiligste sectoren zijn om in te beleggen tijdens een economische neergang.
Wat is slim om te doen als belegger tijdens een recessie
Volgens de 'US Regime Indicator' van Bank of America, een indicator voor het economische sentiment, gaat de Amerikaanse economie richting een periode van afkoeling.
In het verleden is een negatieve fase van de bovengenoemde economische indicator gepaard gegaan met relatief sterke prestaties van defensieve aandelen, small caps, waarde-aandelen en aandelen van opkomende markten. Ook bedrijfsobligaties en goud doen het in een moeizaam economisch klimaat relatief goed.
Volgens het analistenteam van Woodard is dit echter niet het moment om op techaandelen in te zetten. "Techaandelen blijven te duur en je bent afhankelijk van een paar grote namen. Het is tijdens een economische recessie in het verleden maar twee keer voorgekomen dat tech het goed deed."
Hoe bepaal je of de beurs op een bodemniveau is beland en waar kun je dan in beleggen
Op grond van historische analyses van beurscycli in de afgelopen 150 jaar concludeert het analistenteam van Woodard dat er drie criteria zijn om te bepalen of een zogenoemde 'bear market' een bodem heeft bereikt.
Bedrijfswinsten moeten fors zijn gedaald, de S&P 500-index moet boven het 200-daags voortschrijdende gemiddelde bewegen en er moet een piek zijn in de werkloosheid.
De beursstrategen geven aan dat het lastig is om één moment van een marktbodem te bepalen. In plaats daarvan kunnen beleggers geleidelijk terugkomen in de markt op het moment dat successievelijk aan de drie bovengenoemde voorwaarden wordt voldaan.
Op zich maakt het niet zoveel uit als je een beetje laat bent met het timen van een marktbodem, volgens de analisten van Bank of America. "Het vertrouwen van beleggers neemt doorgaans toe als belangrijke indicatoren herstel beginnen te tonen. Beleggers die vier maanden na een marktbodem actief worden, missen doorgaans zo'n 15 procent rendement van een vroege rally. Maar dat is niet dramatisch, want er ligt doorgaans een rendement van 300 procent in het verschiet tot de volgende marktpiek."
Toch is het ook niet handig om te lang te wachten als de drie bovengenoemde marktindicatoren wijzen op een marktbodem voor de beurs, volgens de analisten. "Als je als belegger te lang wacht op de officiële bevestiging van het einde van een recessie, kun je al snel 80 procent van de rally mislopen."