En op die wijze weet DSM onder de streep toch mooie cijfers te schrijven. Ook
nu weer: DSM is, als toeleverancier van grondstoffen en halffabrikaten, erg
afhankelijk van de wereldeconomie. Als bedrijven hun voorraden niet
aanvullen, merkt DSM dat meteen.

Dikke verliezen
Gevolg: alle divisies, op Nutrition na, zagen hun afzet fors dalen. De
operationele winst bij Pharma, Performance Materials, Polymer en Base
Chemicals ging drastisch omlaag. Maar Nutrition maakte juist meer winst, en
dat maakte het verschil onder de streep.

Ja, de netto winst van heel DSM zakte in, van 192 miljoen euro in het tweede
kwartaal van 2008 naar 10 miljoen nu. Daar zou je niet heel erg vrolijk van
worden als DSM-aandeelhouder. Niettemin heeft het bedrijf er alle vertrouwen
in dat het goed komt dit jaar, want het houdt de eerdere voorspelling van 40
eurocent dividend per aandeel voor dit jaar overeind.

Geen helemaal verloren jaar
Ook voor DSM is het een mager jaar, dat ook in het vierde kwartaal
waarschijnlijk geen grote winstsprongen meer zal opleveren. Het bedrijf
meldde tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers wel dat klanten gestopt
zijn met het alleen maar afbouwen van hun voorraden.

Recht zo die gaat dus voor DSM, dat overigens net als zoveel andere bedrijven
veel energie steekt in het verbeteren van de kasstroom en het afbetalen van
schulden. Verstandig, want dat levert op de lange termijn lagere rentelasten
op, terwijl het verlagen van de kosten en dus verbeteren van de kasstroom
DSM straks klaar maken om qua winstontwikkeling stevig uit de startblokken
te schieten.

De eerste signalen daarvan zijn nu al zichtbaar: in China trekt de groei weer
aan en DSM weet daar goed op in te haken: de omzet steeg er met 44 procent
vergeleken met het eerste kwartaal.

Sterk
DSM heeft straks de kaspositie om in een oplevende markt de bedrijven op te
kopen die het wil. Onafhankelijke spelers in gespecialiseerde markten zijn
dankzij een jaar zware recessie ondergewaardeerd, en velen zitten met dure
schulden. Dat betekent vrij spel voor DSM.

Een geheel verloren jaar is 2009 dus geweest niet voor de innovatieve
Limburgers. En met zulke lage kostenniveau's dankzij bezuinigingen en
reorganisaties kan 2010 nog wel eens een heel mooi jaar worden.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl