IMF

Met kunst-en-vliegwerk wist Griekenland afgelopen week een lening van 750 miljoen euro aan het Internationaal Monetair Fonds terug te betalen. Maar daarmee is de koek wel ongeveer op. Analist Arne Petimezas van AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1.Het had niet veel gescheeld of Griekenland had vorige week dinsdag 12 mei de aflossing van 750 miljoen euro aan het IMF gemist. De Financial Times heeft de hand weten te leggen op een brief van premier Tsipras aan ECB-president Draghi, Europese Commissie voorzitter Juncker en IMF-directeur Lagarde. Daarin schreef Tsipras dat Griekenland de deadline van 12 mei zou missen, tenzij de ECB akkoord zou gaan met een verhoging van de uitgifte van schatkistpapier om zodoende het IMF te betalen.

18 mei: Griekenland kan IMF niet nog een keer betalen en 6 andere dingen die je moet weten

18 mei 2015

Dijsselbloem raakt zijn voorzitterschap van de eurogroep, de ministers van Financiën van de eurozone, waarschijnlijk kwijt. Ook Fugro-baas Paul van Riel vreest voor zijn baan als Boskalis zijn bedrijf overneemt. Zijn boodschap aan de baggeraar: niet doen die overname. Arne Petimezas van AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam. 1. Volgens Börsen-Zeitung overweegt staatsbank KfW rente te betalen aan kredietnemers. De partijen die voor het gratis geld en een beetje bonus in aanmerking komen zijn banken en spaarbanken, maar onduidelijk is om welke instellingen het precies zou gaan. Vanwege zijn hoge rating kan KfW zelf tegen negatieve rentes lenen in de geld- en kapitaalmarkt, waardoor de staatsbank in principe geen geld hoeft te verliezen door tegen negatieve rentes het geld weer uit te lenen. 2 En waarom zijn partijen nou ook al weer bereid geld tegen negatieve rentes uit te lenen? De ECB probeert door middel van grootschalige obligatieaankopen en de negatieve depositorente voor banken de kredietverlening weer op gang te krijgen. Door deze maatregelen worden banken steeds meer opgescheept met overtollige kasreserves. En als de banken aan het einde van de dag de reserves niet aan iemand hebben uitgeleend, blijft het geld op de rekening bij de ECB staan en moet hierover een rente van 0,20 procent worden betaald. Een bank is dus beter af de overtollige kas uit te lenen aan een veilige partij tegen een rente die minder negatief is dan de depositorente bij de ECB. 3. En rentestanden voor veilige eurolidstaten zijn vanochtend naar een nieuw dieptepunt gedaald nadat ECB-president Draghi gisteren tijdens de persconferentie aangaf vol gas te blijven geven en de obligatieaankopen van 60 miljard euro per maand te zullen doorzetten. De Duitse 10-jaars rente – de benchmark voor de Eurozone – daalde naar een nieuw dieptepunt van 0,08 procent. De Nederlandse 10-jaars rente bereikte ook een nieuw dieptepunt, namelijk op 0,22 procent. Vanochtend zei zakenbank RBS dat de Duitse 10-jaars rente zal dalen naar -0,13 procent. Inmiddels heeft ongeveer 35 procent van de obligaties die de ECB kan opkopen een yield (effectieve rente) van minder dan 0 procent. Dat betekent dus dat de aankoopprijs van de obligaties hoger is dan alle resterende rentecoupons en de aflossing aan het einde van de looptijd. 4. Waarschijnlijk zag Draghi al ruim voor de lancering van het obligatie-aankoopprogramma (QE) de bui al hangen met betrekking tot overdreven lage rentestanden die minder en minder te maken hebben met wat er in de reële economie gebeurt. In zijn toespraak in Jackon Hole in de zomer van 2014 zei Draghi dat eurolidstaten die een laag begrotingstekort en een lage staatsschuld hebben de fiscale armslag moeten benutten om de economie te stimuleren. Deze landen, waaronder Duitsland en Nederland, zouden dan meer obligaties uit geven die de ECB vervolgens in de secundaire markt zou kunnen opkopen. QE zou dan veel effectiever zijn omdat het geld dat de ECB bijdrukt ook daadwerkelijk in de reële economie terecht zou komen. Dit plan is waarschijnlijk door Duitsland met zijn fanatieke begrotingsdiscipline verworpen. En daarom neemt de voorraad van obligaties waaruit Draghi kan putten af, en dreigen steeds meer obligaties off-limit te raken voor de ECB omdat de yield te negatief is. 5. Europese autoverkopen zijn in maart voor de 19 maand op rij gegroeid. Vorige maand werden er in de EU 1,604 miljoen nieuwe personenauto’s op kenteken gezet, een groei van 10,6 procent vergeleken met dezelfde maand in 2014. En dat was overigens het sterkste groeitempo in de aflopen twaalf maanden. In Nederland was er daarentegen sprake van krimp van 1,1 procent in maart na twee maanden van lichte groei. 6. Zuur voor Jeroen Dijsselbloem. De Spaanse minister van Financiën De Guindos gaat Dijsselbloems baan als voorzitter van de Eurogroup naar verluidt overnemen. De voormalige EU-commissie President Barroso zei tegen de krant El Mundo dat het “bijna zeker is” dat Dijsselbloem aan het einde van de zomer zijn baan als voorzitter van het overlegorgaan van de ministers van Financiën van de Eurozone kwijt is aan de Spanjaard. En dan te bedenken dat het op het thuisfront ook al niet al te best gaat. Een kabinet die naar de eindstreep zwalkt en een PvdA die vecht voor zijn leven omdat de partij in de peilingen is gedecimeerd. 7. De Spaanse uiterst linkse partij Podemos lijkt op weg te zijn langzamerhand mainstream te worden. Volgens de krant El Mundo hebben partijbonzen van Podemos vergadert met bankiers van Bank of America over de Spaanse economie. Beide partijen waren het er over eens dat het belastingstelsel hervormd moet worden. Dat klinkt toch een stuk minder revolutionair dan het auditen en deels afstempelen van de staatsschuld, een speerpunt in het partijprogramma van Podemos. 8. Fugro’s bestuursvoorzitter Paul van Riel heeft een boodschap voor Boskalis CEO Peter Berdowski: neem ons niet over, want dan snijd je jezelf in de vinger. Van Riel zei tegen het FD dat klanten van de bodemonderzoeker zouden weglopen als Boskalis de baas is geworden. Klanten zouden namelijk bang worden voor belangenverstelling omdat Fugro adviseert in haast alle sectoren waar Boskalis opdrachten aanneemt. En de klandizie zou het niet kosher vinden als Boskalis als eigenaar van Fugro op advies van de bodemonderzoeker werk uitvoert. Boskalis heeft een belang opgebouwd van 25 procent in Fugro, maar Berdowski beweert bij hoog en laag dat hij niet uit is op een overname. 9. Europese beurzen hebben de verliezen vandaag op zien lopen omdat beleggers toch wel een beetje nerveus beginnen te worden over Griekenland. Uit het nieuws van de afgelopen dagen blijkt dat Griekenland en de Eurozone nog geen stap dichterbij zijn gekomen om een akkoord te sluiten over noodfinanciering. De tijd begint te dringen, want volgens kredietbeoordelaar Standard & Poor’s moet er voor medio mei een akkoord zijn om een Griekse default en erger te voorkomen. Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

Dijsselbloem: Grieks geschuif met IMF-gelden niet gebruikelijk, maar wel toegestaan

13 mei 2015

Griekenland heeft zijn rekening van 750 miljoen euro bij het Internationaal Monetair Fonds (IMF) grotendeels voldaan door te putten uit een noodreserve die het land bij het IMF zelf aanhoudt. Dat bevestigde het Griekse ministerie van Financiën dinsdag. Griekenland voldeed de rekening bij het IMF maandag. Daarvoor werd ongeveer 650 miljoen euro gehaald uit de reserve die het land, net zoals andere landen, heeft bij het IMF. Daarnaast werd circa 100 miljoen euro uit de kasreserves van de overheid gehaald. Feitelijk heeft Griekenland dus 100 miljoen euro zelf afgelost. De rest van het bedrag komt uit een ander IMF-potje. Kwestie van broekzak-vestzak. Financiële problemen Griekenland zit in grote financiële problemen, doordat het al maanden geen nieuwe leningen meer heeft gekregen van de eurolanden en het IMF. De Griekse minister van Financiën Yannis Varoufakis noemde de benarde kaspositie van het land maandag "vreselijk urgent". Gevreesd wordt dat Griekenland binnenkort niet meer aan zijn financiële verplichtingen kan voldoen als er geen akkoord over verdere noodsteun wordt bereikt met de rest van de eurolanden. Aanmaning eurogroep Maandag kreeg Griekenland zowel een aanmoediging als een aanmaning van de andere eurolanden. Die zijn voorzichtig positief over de voortgang in de onderhandelingen over hervormingen in ruil voor financiële steun. Aan de andere kant moet er nog veel meer worden gedaan om tot een akkoord te komen en voordat Griekenland weer geld krijgt overgemaakt. Maandag was er overleg tussen de ministers van Financiën van de eurolanden (de eurogroep). Na afloop werd een korte verklaring uitgebracht waarin de eurolanden de stappen van Griekenland verwelkomen in het bespoedigen van het onderhandelingsproces, met als doel om "tijdig" tot een snelle afronding te komen. Aan de andere kant wijst de eurogroep erop dat "meer tijd en inzet noodzakelijk zijn om alle verschillen te overbruggen". Voortgang is er volgens Europees Commissaris Pierre Moscovici (Economische en monetaire zaken) geboekt in de onderhandelingen over aanpassing van btw-tarieven. Op het gebied van pensioenen en de arbeidsmarkt moet nog meer worden gedaan. 7 miljard aan leningen De onderhandelingen tussen de experts van de geldschieters en Griekenland lagen lange tijd stil, maar sinds enkele weken wordt er daadwerkelijk gesproken. Op de plank ligt nog steeds circa 7 miljard euro aan eerder toegezegde leningen. Zonder akkoord over te nemen hervormingsmaatregelen komt er geen geld, benadrukten de eurolanden nogmaals. "We merken dat de reorganisatie en stroomlijning van de werkafspraken een versnelling mogelijk hebben gemaakt en hebben bijgedragen aan een meer inhoudelijke discussie", aldus de verklaring. Zo kwam er onder meer aan Griekse zijde een nieuwe hoofdonderhandelaar. Eurogroepvoorzitter Jeroen Dijsselbloem sprak in dat verband over "meer efficiëntie". "We maken nu sneller vooruitgang." Over eventuele steun na het huidige programma, dat eind juni afloopt, was Dijsselbloem helder. "We zullen niet gaan praten over een vervolgprogramma in welke vorm dan ook, als het huidige programma niet is afgerond." Hij noemde dat een politiek onbegaanbare weg. Griekenland hoopt, met de verklaring van goed gedrag van de eurolanden op zak, van de Europese Centrale Bank meer ruimte te krijgen om kortlopende leningen aan te gaan.

Griekenland doet broekzak-vestzak met IMF-gelden

12 mei 2015

‘Grieken betalen IMF een dag te vroeg’

11 mei 2015

Ahold fors hoger, maar IMF-deadline Griekenland zorg toch voor lagere AEX

11 mei 2015

Griekse banken verliezen fors vanwege spanning rond terugbetaling IMF-lening

11 mei 2015

De Griekse regering heeft zich vrijdag fel gekeerd tegen speculaties dat een faillissement van het Zuid-Europese land voor de deur staat. De regering kan haar betalingsverplichtingen nakomen en zal donderdag 450 miljoen euro aan het Internationaal Monetair Fonds (IMF) terugbetalen, zei onderminister Dimitris Mardas van Financiën vrijdag. Komende donderdag loopt de termijn af waarop de regering in Athene het bedrag aan het IMF moet hebben terugbetaald. Volgens Mardas heeft de Griekse staat in maart aanzienlijk meer belastinginkomsten gehad dan verwacht. De regering in Athene zei woensdag dat ze verwacht op korte termijn een akkoord te kunnen bereiken over de hervatting van de financiële steun aan het land. De Grieken leverden die dag een nieuwe lijst met voorstellen voor economische hervormingen in bij de andere eurolanden. Daarmee willen zij een bedrag van 7 miljard euro aan noodsteun veiligstellen.

Trojka: geen verdeeldheid over Griekenland-beleid

06 mei 2015

Griekenland blijft woensdag niet in gebreke bij een terugbetaling aan het Internationaal Monetair Fonds. Maar de uitkomst van de bredere onderhandelingen met schuldeisers van Griekenland blijft onzeker. Griekenland heeft het bedrag van 200 miljoen euro dat woensdag aan het International Monetair Fonds (IMF) moest worden betaald, overgemaakt, meldde persbureau Reuters woensdag op basis op van een anonieme betrokkene.

Griekenland betaalt IMF 200 miljoen terug, maar onzekerheid rond onderhandelingen blijft

06 mei 2015

De aflossingsverplichtingen van Griekenland op leningen die in het bezit zijn van de Europese Centrale Bank (ECB) moeten worden aangepast. Dat zei de Griekse minister van Financiën Yannis Varoufakis donderdag. Griekenland moet in juli en augustus in totaal 6,7 miljard euro betalen aan de ECB, voor de aflossing van Griekse staatsobligaties die de centrale bank in 2010 en 2011 opkocht. Dat geld moet het Griekse ministerie van Financiën, "op de een of andere manier'' zien te lenen van de eurolanden en het IMF, stelde Varoufakis. Vervolgens wacht er echter nog een berg aan aflossingen, die de schuldenlast onhoudbaar zouden maken. "Er blijft voor zo'n 27 miljard euro van die obligaties over, die in de komende maanden of jaren moeten worden afbetaald'', rekende Varoufakis voor. "Die betalingen zouden naar de verre toekomst moeten worden verschoven. Dat is duidelijk'', aldus de minister. In een tweet benadrukte Varoufakis na zijn toespraak dat hij niet zinspeelde op het niet betalen van de aflossingen door Griekenland. Wie zijn boodschap wel zo vertaalt maakt zich schuldig aan ,,verbluffende propaganda'', stelde hij. Broekzak-vestzak met IMF-gelden Griekenland zit in diepe financiële problemen, mede doordat het land al maanden geen noodkredieten meer ontvangt van de eurolanden en het IMF. Die verlenen pas weer steun als er overeenstemming is bereikt over de hervorming van de Griekse economie. Struikelblok is de mate waarin de linkse premier Alexis Tsipras toe wil geven aan eisen van de andere eurolanden en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) om bezuinigings- en hervormingsafspraken na te komen. Vooral zaken als versobering van de Griekse pensioenen en verdere liberalisering van de arbeidsmarkt liggen gevoelig. Maandag voldeden de Grieken een rekening van 750 miljoen euro bij het IMF. Griekenland haalde hiervoor ongeveer 650 miljoen euro uit een noodreserve of borg, die het land bij het IMF zelf aanhoudt. Voor het voldoen van de rekening werd ook circa 100 miljoen euro uit de kasreserves van de overheid gehaald. Het land hoefde dus netto slechts 100 miljoen euro zelf op te hoesten. Volgens de Nederlandse minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem is de constructie ongebruikelijk, maar wel toegestaan. “Het mag, het kan, maar het kan natuurlijk maar één keer”, aldus Dijsselbloem, die ook voorzitter is van de eurogroep.

Varoufkis mag blijven, maar premier Tsipras degradeert minister Financiën bij onderhandelteam

27 apr 2015

‘IMF schetst zwart scenario voor Griekenland’

26 apr 2015