ANALYSE – De valutawereld staat op zijn kop. De politieke ontwikkelingen van de afgelopen weken zijn precies het spiegelbeeld van waar marktpartijen rond de jaarwisseling op anticipeerden: zorgen over het populisme binnen de Europese Unie ebben weg, terwijl de capriolen van Donald Trump voor onrust zorgen aan het dollarfront.

De euro is de afgelopen weken met ruim 3 procent gestegen ten opzichte van de dollar. Het is maar liefst de vierde keer binnen een half jaar dat de munt flink terrein wint.

(klik voor uitvergroting)

Achter de valutabewegingen gaat telkens politieke opluchting over een Europese stemronde of onrust over een nieuwe zet van Trump schuil. De druk op de dollar nam recent toe door berichten dat hij geheime informatie gedeeld zou hebben met Rusland.

Daar komt bij dat, vlak nadat het onverwachte ontslag van FBI-directeur James Comey naar buiten kwam, er nieuwe informatie naar buiten kwam over contacten van de voormalige veiligheidsadviseur Michael Flynn en andere leden van het campagneteam met hooggeplaatste Russische functionarissen.

De start van een onderzoek naar die contacten zet de deur open voor een nieuwe serie verontrustende nieuwsberichten over ‘The Donald’.

Europa bloeit op, Amerikaanse groei vlakt af

Behalve in politiek opzicht zijn de verhoudingen tussen de Verenigde Staten en Europa ook in economisch opzicht snel veranderd. Na jaren van een kwakkelende economie tekent zich de laatste tijd steeds duidelijker een groeiversnelling af op ons continent. Het Centraal Bureau voor de Statistiek maakte half mei bekend dat de Nederlandse economie in het eerste kwartaal 3,4 procent groter was dan een jaar eerder: de grootste toename sinds 2008.

Aan de andere kant van de oceaan was de economische groei in de Verenigde Staten van 0,7 procent tijdens deze periode juist de kleinste stijging in drie jaar. De economische ontwikkelingen hebben indirect grote invloed op valutamarkten. Een sterke economie geeft de centrale bank ruimte om de rente te verhogen, waardoor het voor partijen aantrekkelijker wordt om vermogen in de betreffende munt aan te houden.

Nieuw scenario: eurokracht

Met het oog op de verkiezingskalender in Europa is de kans klein dat het politiek risico binnenkort weer oplaait. Aan de andere kant lijkt de storm rondom Trump voorlopig niet in kracht af te nemen.

Het meest waarschijnlijke scenario is dat de euro door politieke en economische ontwikkelingen meer terrein gaat winnen ten opzichte van de dollar. De verrassende gebeurtenissen van de afgelopen maanden onderstrepen echter dat bedrijven er beter voor kunnen kiezen om het valutarisico af te dekken dan om blindelings uit te gaan van het meest waarschijnlijke scenario.

Joost Derks is valuta-expert bij de Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij (NBWM). Hij begon zijn carrière bij Van Lanschot Bankiers en inmiddels heeft Derks ongeveer twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer. Deze informatie is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde transacties en/of beleggingen via de Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij NV.