De tijd dat aandeelhouders zich niet bekommerden om topbeloningen lijkt
definitief voorbij. Zeker nu ook grote buitenlandse beleggers, zoals
internationale pensioenfondsen en verzekeraars, bij Nederlandse
beursbedrijven aan de bel trekken als er onduidelijkheid is over de
verhouding tussen de beloning en de prestaties van topbestuurders.

Adviesbureau Riskmetrics, dat grote beleggers wereldwijd op 38.000
aandeelhoudersvergaderingen in honderd landen adviseert over hun stemgedrag,
spoort grote aandeelhouders van Fortis aan het beloningsbeleid ter discussie
te stellen op de aandeelhoudersvergadering van 29 april. Dat blijkt uit een
dinsdag vrijgegeven rapport.

Pensioenfondsen en verzekeraars nemen de adviezen van Riskmetrics doorgaans
zeer serieus. Bij Philips en Corporate Express keurden aandeelhouders eind
maart en begin april delen van het beloningsbeleid af.

Probleem bij Fortis is dat de onderneming aandeelhouders niet de kans
geeft apart over de beloning van bestuurders te stemmen, zo blijkt uit de
agenda voor de jaarvergadering van 29 april. Fortis bood beleggers deze
mogelijkheid het laatst vier jaar geleden. Volgens Riskmetrics wijkt Fortis
daarmee significant af van vergelijkbare Nederlandse beursgenoteerde
bedrijven.

Toch heeft de bankverzekeraar zo op het oog wel een en ander uit te leggen.
Bij de publicatie van het jaarverslag eind maart, bleek dat Fortis het
basissalaris van bestuursvoorzitter Jean-Paul Votron met 73 procent wil
verhogen, tot 1,3 miljoen euro.

De bankverzekeraar heeft ervoor gekozen de verhoging van het salaris
van Votron op de jaarvergadering te koppelen aan diens herbenoeming voor
vier jaar. Wie Votron's loonstijging wil blokkeren, moet dus tegen zijn
herbenoeming stemmen. Riskmetrics kiest op dit punt eieren voor z'n geld en
adviseert beleggers vóór herbenoeming van de topman te kiezen. De Vereniging
van Effectenbezitters (VEB) staat op hetzelfde standpunt.

Ook de herbenoeming van invloedrijke president-commissaris graaf Maurice
Lippens staat op de agenda. Lippens is al sinds 1990 bestuurder bij Fortis
en zou volgens de code Tabaksblat niet moeten worden herbenoemd. Op basis
van zijn lange zittingstermijn geldt Lippens volgens de Nederlandse
bestuurscode namelijk niet meer als onafhankelijk.

Riskmetrics adviseert aandeelhouders toch in te stemmen met herbenoeming van
Lippens omdat er voldoende 'onafhankelijke' commissarissen zijn bij Fortis.

De VEB deelt dit standpunt niet. "Wij stemmen waarschijnlijk tegen
herbenoeming van Lippens", laat woordvoerder Gerben Hettinga weten.

Riskmetrics en de VEB zijn eensgezind in hun afkeuring van de transparantie
van het beloningsbeleid van Fortis. "Het bedrijf scoort vergeleken met
andere AEX-ondernemingen ver beneden het gemiddelde", zegt Hettinga van
de VEB.

Ook Riskmetrics heeft zware kritiek. Fortis biedt volgens het adviesburau
nauwelijks inzicht in de prestatiecriteria waaraan bestuurders moeten
voldoen om bonussen te ontvangen. "Beleidsregels zijn vaag en geven te
veel speelruimte aan commissarissen en het beloningscomité, waarbij
aandeelhouders toezicht en invloed wordt onthouden."

Deze kwestie is dit jaar extra pikant, gelet op de beloningen van
president-commisaris Lippens en bestuursvoorzitter Votron. Eind maart bleek
dat Lippens, die zelf voorzitter is van het beloningscomité, sinds 1 januari
een hogere bezoldiging heeft gekregen. Zijn jaarvergoeding is 75 procent
gestegen, van vier tot zeven ton.

In het jaarverslag meldde Fortis ook dat topman Votron over 2007 een extra
hoge jaarbonus van 2,5 miljoen heeft gekregen, in verband met de overname
van ABN Amro. Dit is het dubbele van wat Fortis normaal toekent als
'maximale' jaarbonus.

Fortis motiveerde in het jaarverslag niet of de miljardenafboekingen die de
bankverzekaraar in 2007, deed de hoogte van Votron's jaarbonus hebben
beïnvloed.

Aandeelhouders kunnen deze gang van zaken op de vergadering van 29
april wel aan de orde stellen, maar staan verder voor een fait accompli. "Als
Fortis het beloningsbeleid bij volgende aandeelhoudersvergaderingen niet
expliciet agendeert, zullen wij dat zelf doen", zegt Hettinga van de
VEB.

De woordvoerder van Fortis geeft aan dat het huidige beloningsbeleid nog
altijd in lijn is met het in 2004 door aandeelhouders goedgekeurde beleid. "Maar
we nemen de signalen van aandeelhouders zeer serieus."

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl