Spanje heeft een voorstel gedaan om het macro-economisch beleid in de eurozone radicaal te herzien. Analist Arne Petimezas van beursmakelaar AFS Group praat je bij vanaf de beursvloer in Amsterdam.
1. Volgens de krant El Païs heeft Spanje de Europese Centrale Bank (ECB) en andere Europese instituties een voorstel gedaan om het macro-economisch beleid in de eurozone radicaal te herzien. Madrid wil vrijer verkeer van arbeid, een gedeeltelijke fiscale unie met gemeenschappelijke obligaties en een uitgebreider mandaat voor de ECB. Inflatie moet het primaire mandaat blijven, maar daarnaast zou de ECB voortaan ook moeten waken over economische convergentie tussen lidstaten. De centrale bank zou het monetaire beleid ook moeten inzetten om te voorkomen dat loonkosten en inflatie tussen lidstaten uiteenlopen en dat er landen zijn met grote overschotten of tekorten op de lopende rekening van de betalingsbalans.
Met de plannen hoopt Madrid een soortgelijke zeepbel als in de eurozone ontstond tussen 2003 en 2008 te voorkomen. Toen stroomde een vloedgolf aan kapitaal van noord naar zuid, waardoor prijzen in het zuiden werden opgedreven en landen als Spanje en Griekenland diep in de schulden werden gestoken. Het Spaanse plan staat bovendien haaks op het door Duitsland bepaalde beleid van een race to the bottom, waarbij elk land onder het mom van concurrentievermogen prijzen en lonen laag houdt en fiscaal beleid niet stimulerend mag zijn.
2. De CEO van TimeWarner Cable zal niet rouwig er om zijn als hij op zoek moet naar een nieuwe baan nu zijn bedrijf wordt overgenomen door Charter Communications van telecommagnaat John Mallone. Volgens persbureau Bloomberg krijgt topman Robert Marcus van TimeWarner Cable een gouden parachute van niet minder dan 85 miljoen dollar als zijn contract binnen twee jaar na de overname door Charter wordt stopgezet. Marcus’ gouden parachute bestaat uit zijn salaris van 4,5 miljoen dollar; 15 miljoen dollar aan bonussen en een aandelenpakket ter waarde van 57,3 miljoen dollar.
3. ING heeft binnenkort niet langer een meerderheidsbelang in verzekeringspoot Nationale-Nederlanden. ING gaat 45 miljoen aandelen Nationale Nederlanden verkopen, wat de bank zo’n 1,2 miljard euro oplevert. Als gevolg van de verkoop daalt het kapitaalbelang naar 42,4 procent van 54,8 procent. ING wil aan het einde van het jaar het belang in Nationale Nederlanden volledig van de hand hebben gedaan.
Analist Arne Petimezas van AFS Group houdt je dagelijks op de hoogte van de dingen die je moet weten.
4. Altice-topman Patrick Drahi heeft woensdagochtend hoop op meer overnameavonturen getemperd. Drahi zei in het Franse parlement dat hij niet “los zal gaan” met overnames en niet “de toekomst van het bedrijf” op het spel te zetten voor een quick kill in overnameland. Een mega-overname zoals die van het Amerikaanse TimeWarner Cable zou Altice hebben belemmert om meer kleinere overnames te doen, aldus Drahi. Daarmee lijkt Drahi aan te geven dat de interesse van Altice in TimeWarner Cable gefingeerd was om de overnameprijs van de Amerikaanse kabelaar op te drijven en daarmee rivaal John Mallone van Liberty Global het leven zuur te maken.
5. Aholds kwartaalcijfers geven een goede inzage waarom de grootgrutter op een overname van het Belgische Delhaize zint. Uit de kwartaalcijfers van Ahold blijkt dat de onderliggende marge in de VS daalde met 0,2 procentpunt naar 3,7 procent. Ahold verhoogde de verkoopprijzen namelijk minder sterk dan de kostenprijsinflatie om marktaandeel te behouden. Concurrenten openen steeds meer winkels en bovendien groeit de markt in het noordoosten van het land niet. Een samengaan met Delhaize, dat in de VS actief is onder het merk Food Lion, zou Ahold flinke besparingen opleveren en beter in staat stellen te concurreren met supermarktreuzen als Walmart.
6. Marek Belka, de topman van de Poolse centrale bank die op zijn zachtst gezegd geen blad voor de mond neemt, heeft weer eens een scheve schaats gereden. Brokkenpiloot Belka zei op dinsdag naar aanleiding van de verrassende overwinning van Andrzej Duda bij de presidentsverkiezingen dat de Polen op een “joker” hebben gestemd.
Belka probeerde de zaak woensdag nog recht te breien door bij hoog en laag te zweren dat hij niet Duda op het oog had. “Als je de kandidaten in de eerste ronde bekijkt, dan denk ik dat er een aantal in aanmerking komen voor deze eervolle karakterisering,” zei Belka op de Poolse TV volgens Bloomberg. Waarschijnlijk had Belke ene Pawel Kukiz, een punkrocker zonder politieke ervaring die in de eerste ronde van de presidentsverkiezingen 20 procent van de stemmen vergaarde, in gedachten. Maar vermoedelijk gaat Duda daar geen genoegen mee nemen. Belka’s termijn loopt volgend jaar juni af, en Duda mag een opvolger voordragen. De kans is groot dat Belka dan mag vetrekken, of dat hij (ruim) daarvoor de eer aan zichzelf houdt.
7. Negatieve Griekse headline du jour: deze week geen akkoord tussen functionarissen van Griekenland en die van de eurozone en het IMF over een lijstje met bezuinigings- en hervormingsmaatregelen. Beide partijen moeten akkoord gaan met zo’n lijstje voordat Athene enkele luttele miljarden euro’s aan noodleningen uitbetaald krijgt.
De klok tikt, want Griekenland moet volgende week vrijdag, een dag na de monetaire vergadering van de ECB, 300 miljoen euro aan het IMF aflossen. Dat is de eerste aflossing van de in totaal ruim 1,5 miljard euro die Athene volgende maand moet terugbetalen aan het IMF. Het is zeer onwaarschijnlijk dat Griekenland die 1,5 miljard euro kan ophoesten zonder hulp van de eurozone. Griekenland kan met kunst en vliegwerk de betalingen aan het IMF uitstellen, maar staat dan het wel als wanbetaler te boek.
Op 20 juli moet Griekenland 2 miljard euro betalen aan de ECB omdat een obligatie afloopt. Dat is wel een ‘harde’ deadline. Als Griekenland die dag niet betaalt, dan is het land echt officieel bankroet. In de tussentijd kan natuurlijk ook een hoop misgaan – denk aan een ECB die de kredietkraan dichtdraait of een acute bankrun. Kan dus een hete zomer gaan worden.
8. Europese aandelenbeurzen kleuren woensdag eindelijk een beetje groen na drie dagen van milde verliezen. Heel spannend is het allemaal niet, en behalve Griekse headlines staat er deze week ook niet meer veel te gebeuren. Volgende week donderdag is het rentebesluit van de ECB, en dan zal Draghi zich op dat borst slaan en de groeiramingen gaan verhogen.
Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl