Centrale banken die beleggen in aandelen. Ja hoor, dat gebeurt echt. En worden de stresstests die banken in de eurozone moeten ondergaan, nu juist te slap of te sterk opgezet? Analist Arne Petimezas van beursmakelaar AFS Group praat je bij.

1. Het meest bekende gezegde in de economie is ’there is no such thing as a free lunch’. Gratis bestaat niet en als we iets willen bereiken moeten we vaak wat anders opgeven.

Centrale banken in de ontwikkelde wereld hebben om de economie te stimuleren rentes naar bodemniveaus verlaagd en hebben daarnaast obligatieaankoopprogramma’s ingezet om de rentestanden nog wat verder de kop in te drukken. En dat maakt het voor beleggers heel erg moeilijk om nog ergens rendement te vinden. Noodgedwongen stappen beleggers daarom in steeds riskantere effecten, met alle risico’s van dien.

Maar ironisch genoeg ondervinden ook centrale banken ondervinden de keerzijde van ruim monetair beleid, blijkt uit een studie Monetary and Financial Institutions Forum waar de Financial Times melding van maakt. Volgens de studie zijn centrale banken vanwege gebrek aan rendement en dalende omzetten in traditionele activiteiten grote spelers geworden in aandelenmarkten. En dat terwijl centrale banken traditioneel aandelen mijden. Chinese centrale bank zou minderheidsbelangen aan het nemen zijn in Europese bedrijven. In Europa zijn onder meer de Deense en Zwitserse centrale bank maar in aandelen gestapt. En in het rapport wordt gewaarschuwd dat dit meer olie op het vuur is voor de overhitte aandelenmarkt.

2. Niet alleen de Turkse premier Erdogan heeft last van geheime opnames van gevoelige gesprekken die naar de media worden gelekt. De bij beleggers populaire topman van de Poolse centrale bank Marek Belka is in een schandaal verwikkeld geraakt, nadat een Pools tijdschrift de hand wist te leggen op een geheime opname van een jaar oud gesprek waarin Belka op zijn zachst gezegd niet al te te best naar voren komt.

Het tijdschrift Wprost heeft een transcript van de conversatie gepubliceerd waarin Belka aanbiedt de regering wel een handje te helpen in ruil voor het afzetten van de minister van Financiën. En heel toevallig werd de minister in November 2013 vervangen. Volgens het transcript vloekte en tierde Belka erop los en was hij daarbij erg neerbuigend over zijn collega’s van de monetaire beleidscommissie. Belka heeft inmiddels zijn excuses aangeboden voor het grove taalgebruik, maar ontkent alle insinuaties en zei dat de opnames gemanipuleerd zijn.

3. De stresstests die de ECB later dit jaar bij banken afneemt, worden alom als te gemakkelijk gezien. De ECB test in het zwaar-weer-scenario bijvoorbeeld niet op deflatie, wat een van de grootste risico’s is voor de eurozone vanwege de torenhoge schuldenlast van bedrijven, huishoudens en overheden in grote delen van de regio.

Maar de topman van de Oostenrijkse centrale bank, Ewald Nowotny, denkt just dat de stresstest misschien wel te strikt is. Nowotny vreest dat de ECB, die aan het eind van het jaar de toezichthouder wordt van grote banken in de eurozone, zich wil bewijzen en daarom te ijverig te werk zal gaan. En daarom kan de stresstest wel eens strenger zijn dan de grootschalige stresstest die de Fed eind 2009 hield, aldus Nowotny.

4. Het Centraal Planbureau heeft vanochtend nieuwe groeiramingen voor Nederland bekendgemaakt. De voorspellingen, wijken alleen in detail af van het eerder dit jaar bekendgemaakte Centraal Economisch Plan. Het CPB veronderstelt namelijk dat de forse krimp in het eerste kwartaal tijdelijk was en dat de economie onderliggend aantrekt.

Het blijven echter magere jaren en de economie groeit volgens het CPB dit jaar met 0,75 procent en volgend jaar met 1,25 procent. Omdat de groei volgend jaar boven de 1 procent uitkomt, zal het aantal werklozen in 2015 voor het eerst sinds 2011 dalen. Ander lichtpuntje voor huishoudens is dat de koopkracht in 2014 en 2015 voor het eerst sinds 2009 zal toenemen, alhoewel de verbetering beperkt is na de forse daling.

5. De Spaanse economie is het steeds beter aan het doen. De onderminister van Economische Zaken zei tegen de krant ABC dat het groeitempo in het tweede kwartaal hoger lag dan de 0,4 procent in het eerste kwartaal, wat het sterkste groeitempo sinds het eerste kwartaal van 2008 was.

6. Wordt Jean-Claude Juncker dan toch de nieuwe voorzitter van de Europese Commissie? De Duitse krant Handelsblatt meldt op basis van ingewijden dat bondskanselier Merkel Junckers nominatie nog voor de EU-top aan het einde van de maand rond wil hebben.

7. Lakshi Mittal, de topman van ArcelorMittal, heeft laten weten erg blij te zijn dat China het tien jaar oude verbod op het overnemen van Chinese staalbedrijven heeft opgeschort. Mittal, die met Bloomberg News sprak, wilde niet aangeven of Mittal nu op overnamepad gaat of meer gaat investeren in China. ArcelorMittal is een van de weinige staalproducenten die eigen fabrieken in China heeft.

8. De overnamestrijd rond het Franse industriële conglomeraat Alstom blijft voor vette nieuwskoppen zorgen. Volgens persbureau Bloomberg zou het Duitse Siemens een bod willen uitbrengen op Alstoms gasturbineproductie, een onderdeel van de energiedivisie.

De Japanse firma's Mitsubishi en Hitachi zouden dan de waterkracht- en stoomturbineactiviteiten krijgen. En mogelijk zouden Alstom en Siemens hun transportactiviteiten bundelen. Last but not least: de Franse staat zou samen met Mitsubishi het belang van bouw- en telecombedrijf Bouygues in Alstom overnemen. Volgt u het allmeaal nog?

Alstom zelf vindt het allemaal te complex worden en geeft de voorkeur aan het bod van het Amerikaanse General Electric van 17 miljard dollar op de gehele energiedivisie. GE zou al bezig zijn het bod te verbeteren.

9. In financiële markten zijn het momenteel geopolitieke zorgen die de overhand hebben. De uiterst bloedige opmars van de Islamitsche terreurbeweging ISIS in Irak; Rusland dat vanochtend aankondigde Oekraïne zelf niet langer van gas te voorzien; en het weer oplaaien van de gevechten in Oekraïne zorgen ervoor dat beleggers een veilige haven zoeken in staatsobligaties in de VS en de eurozone. En daarom doen aandelen het niet zo goed vanochtend. Daarnaast zal de economie hinder gaan ondervinden van de gestegen olieprijs, die door Irak rond het hoogste niveau sinds september 2013 staat.

10. Op de beursagenda staan vandaag een aantal Amerikaanse macrocijfers, maar beleggers zullen er waarschijnlijk weinig aandacht aan schenken. Woensdagavond is het rentebesluit van de Amerikaanse Federal Reserve, en waarschijnlijk zal de centrale bank de huidige obligatieaankopen met nog eens 10 miljard dollar per maand gaan verlagen naar 35 miljard dollar per maand.

Arne Petimezas is analist bij financiële dienstverlener AFS Group. Deze bijdrage is niet bedoeld als advies tot het doen van individuele beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl