Huizenmarkt en vastgoedsector

”
Vastgoedbeleggers hardleers – Particuliere vastgoedbeleggers hebben geen
boodschap aan de krediet- en schuldencrisis en zetten hun groeiambities
stoïcijns door.”

“Nederlandse
hypotheken hebben soms Amerikaanse trekjes – Net als hun Amerikaanse
collega’s hebben Nederlandse banken in de aanloop naar de crisis de criteria
voor hypotheekklanten te sterk opgerekt. Daardoor dreigen voor veel
huishoudens problemen, zo schrijft Het Financieele Dagblad vandaag over "de
Hollandse molensteen".

“’Veel
huishoudens krijgen probleem met hypotheek’”

Het wachten is nu op de optimisten die zeggen dat het helemaal zo erg niet is,
en dat er geen problemen maar kansen zijn, dat de crisis ons maar wordt
aangepraat. Tijd voor een remix van de wereldhit
van Dries Roelvink?

Economische groei of krimp

World Bank President Says Europe Still In The Danger Zone en Flaherty
Says Europe Crisis Could Bring World Near Recession.

“De
Jager: economische krimp zorgelijk” en “Verhagen:
seinen staan op oranje” en “'Nederland
loopt vooruit op Europese krimp'”

Die afnemende groei in Nederland en Europa-mag niemand verbazen. Wel blijft
het me verbazen dat de politiek een verdere bezuinigingsstrategie nastreeft.
Hoewel, we hebben ook de Balkenende gehad met zijn ‘Eerst het zuur, dan het
zoet’ En dat werkte ook geweldig hoor: de verwachtingen werden verlaagd,
alle tegenvallers konden op ‘onvootrziene’ externe effecten worden
afgewenteld. En verder? Mwah – dit NRC artikel uit 2007 is half triest/half
komisch: “Het
zoet komt pas in 2011”

Mogelijk herstel
Iedereen weet dat je met bezuigingen de groei remt en niet stimuleert, en ook
dat niet alle landen op de wereld zich via exporten uit de problemen kunnen
werken. Als je in Europa de crisis snel wilt oplossen, dan moet er fiscaal
geintegreerd worden en moet de ECB lender of last resort worden en groot
ingrijpen in de markten. Het besef is er grotendeels:

Barroso: Ware
systeemcrisis in Europa; verdere integratie gewenst

Germany’s
Bofinger Calls on ECB to Set Limits for Yield

ECB
Should Take Part in European Rescue, Baroin Tells Les Echos

EU's
Rehn: German Wise-Men Idea for Modified Eurobonds Should Be Taken Seriously

Alleen de politiek staat de oplossingen in de weg. We krijgen dus halve
oplossingen die er voor zorgen dat we doormodderen. Vanochtend betekent dat:
de crisis bij de staatsschulden werd te erg en dreigde te escaleren (EURUSD
vanochtend op 1.344). Dus koopt de ECB agressief de Italiaanse en Spaanse
obligaties – om zo ‘risk-on’ te veroorzaken in de rest van de markt.
Vandaar een herstel in die obligaties en in de EURUSD (noteren net 1.354 –
een cent hoger). Ik ben blij dat de ECB wat doet, maar het zal te weinig
blijken als ze volharden in hun standpunt om geen LOLR te willen zijn. Ik
handhaaf mijn risk-off voorkeur.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.

Meer
artikelen van Jacob Jurg

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl